20250727-东亚期货-LPG行业周报_3页_819kb

LPG行业周报（分析师：许亮，审核：唐韵）
核心观点：基本面信息显示，供应端收缩，进口成本倒挂支撑近期价格。供应变化方面，国内样本企业商品量环比下跌0.53%至52.49万吨，港口库存降幅显著达5.17%至304万吨，进口到港量环比降低6.95%，表明供应压力边际改善。需求端信息指出，上半年进口套利窗口关闭，国内进口C3价格持续低于进口成本基准，为现货市场提供了底部支撑。进入消费淡季，终端需求乏力；制氢装置（PDH）开工率回升至75%，但MTBE与烷基化需求分化严重，整体产销运行相对紧张。
成本与市场预期方面，7月沙特CP丙烷报价为575美元/吨，叠加原油供需宽松预期，对成本端形成压制，对LPG期货价格构成下行压力。综合来看，供应收缩与进口成本倒挂构成支撑，但淡季需求乏力与国际油价波动（尤其是中东及美国价格走弱）构成阻力，预计LPG期货维持震荡形态。重点需观察原油价格波动与PDH产能持续恢复情况。