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市场研报总结：农产品组豆类期货周报 2021年7月30日

一、核心内容概述

本报告聚焦于2021年7月大豆、豆粕和豆油的市场动态，从期货与现货价格、持仓变化、多空因素、库存情况、成本价差等多个维度进行了分析，为投资者提供了市场策略建议。

二、主要观点与关键信息

1. 大豆市场

周度数据

• 黄大豆1号：期货收盘价微涨2元/吨至5678元/吨，持仓减少10297手，前20名净多持仓增加2118手。现货价格下跌80元/吨至5400元/吨，基差下跌82元/吨至-278元/吨。
• 黄大豆2号：期货收盘价上涨58元/吨至4436元/吨，持仓减少8316手，前20名净多持仓微增9手。现货价格下跌80元/吨至4680元/吨，基差下跌138元/吨至244元/吨。

多空因素

• 利多因素：
  • 国产大豆面积和产量预计同比下降。
  • 东北产区储备库持续收购，支撑价格。
  • 黑龙江省级储备大豆竞价销售成交率高，均价5269元/吨，对市场有一定支撑。
  • 美豆优良率下降，库存偏低，阿根廷出口节奏偏慢。
• 利空因素：
  • 学校食堂消费不振，豆制品与蔬菜价差限制需求。
  • 猪肉价格偏低，动物蛋白对植物蛋白的替代效应显现。
  • 美豆出口需求疲软，制约涨幅。

周度策略

• 大豆整体表现弱势震荡，上方均线压力较大，反弹乏力，建议观望。

2. 豆粕市场

周度数据

• 豆粕：期货收盘价上涨74元/吨至3652元/吨，持仓减少127390手，前20名净空持仓减少14115手。现货价格涨100元/吨至3550元/吨，基差上涨26元/吨至-102元/吨。

多空因素

• 利多因素：
  • 美豆优良率下降，库存偏低。
  • 巴西出口高峰期已过，阿根廷出口节奏偏慢。
  • 生猪存栏量、屠宰量及猪饲料产量增加，显示生猪产业复苏。
• 利空因素：
  • 美国大豆出口需求疲软。
  • 夏季为豆油消费淡季。
  • 豆粕库存压力较大。

周度策略

• 豆粕延续反弹态势，但突破动能不足，短期维持震荡，建议观望。

3. 豆油市场

周度数据

• 豆油：期货收盘价微跌10元/吨至8978元/吨，持仓减少56381手，前20名净空持仓增加17232手。现货价格上涨90元/吨至9550元/吨，基差上涨100元/吨至572元/吨。

多空因素

• 利多因素：
  • 美豆优良率下降，库存偏低。
  • 巴西出口高峰期已过，阿根廷出口节奏偏慢。
  • 豆油库存虽增长，但总体偏低，限制下跌空间。
• 利空因素：
  • 美国大豆出口需求疲软。
  • 夏季为豆油消费淡季。
  • 短期大豆进口仍保持高位，增加供应压力。

周度策略

• 豆油延续震荡，前高承压，短期可能调整，建议观望。

三、市场数据与趋势分析

• 大豆进口成本与价差：截至7月29日，大豆现货与进口成本价差为80元/吨，较上周上涨135元/吨。
• 大豆现货榨利：国产大豆压榨利润为-792.8元/吨，进口大豆压榨利润为-65元/吨、-65元/吨和-55元/吨。
• 大豆压榨情况：上周大豆压榨量回升至188万吨，出粕量148.52万吨，出油量35.72万吨。
• 豆粕库存：7月26日国内主要油厂豆粕库存117万吨，周环比增加7万吨，月环比增加3万吨，同比增加27万吨。
• 豆油库存：7月26日全国主要油厂豆油库存92万吨，周环比增加3万吨，月环比增加7万吨，同比减少33万吨。
• 豆类仓单：豆一、豆粕、豆油仓单分别减少74手、13173手、224手，整体仓单水平维持低位。
• 豆类价差：大豆9月与1月价差低位震荡，豆粕9-1月价差震荡走强，豆油9-1月价差震荡。
• 豆油/豆粕比价：截至7月29日，豆油/豆粕比价为2.48，显示豆油相对强势。

四、总结

整体来看，豆类市场在7月底表现震荡，受多空因素交织影响，需求疲软与库存压力制约了价格的上涨空间。美豆优良率下降、库存偏低及阿根廷出口节奏偏慢为市场提供了一定支撑，但国内消费需求不振，特别是学校食堂及豆制品与蔬菜的价差限制了豆类的上涨动力。豆粕与豆油市场则表现出较强的震荡走势，短期内建议投资者保持观望态度，关注后续天气变化及进口情况对市场的进一步影响。