20241107-天风证券-消费电子行业研究周报_24Q3季报总结_果链业绩稳健增长_看好25年苹果AI带动新一轮产品周期开启_20页_2mb

消费电子行业研究周报总结

2024年第三季度，消费电子行业整体呈现分化趋势。苹果产业链业绩稳健增长，iPhone出货量保持增长但增速较二季度放缓，安卓手机增速亦有所下降。PC市场延续缓慢复苏态势，但整体行业盈利压力因毛利率下滑和汇兑损失有所增加。

主要看点如下：

• 收入与利润增长分化：消费电子行业整体营收同比增速回升，但净利润增速放缓。存货和固定资产等指标显示行业扩产趋势初现。

• 品牌与供应链表现：苹果供应链公司收入延续高增，但利润受成本挤压；安克创新因海外市场和新业务增长业绩亮眼，传音控股则因市场竞争业绩承压。

• 元器件与细分板块：被动元件持续复苏，PCB受益于AI驱动增长；面板与LED行业盈利承压，光学元件板块整体恢复向好。

• 投资建议：重点推荐工业富联、立讯精密、闻泰科技、舜宇光学等公司，建议关注miniled、折叠屏等新产品带来的产业链机会。

风险提示方面，行业需警惕消费需求不及预期、地缘政治冲突及产业链外移导致国内厂商份额下降的风险。

综上，消费电子行业在24Q3呈现结构性增长特征，其中苹果生态、AI应用和高端零组件制造成为亮点，但盈利压力仍需关注。未来有望在2025年Apple Intelligence及产品周期推动下延续增长趋势。