2025年中国内地和香港IPO市场报告

中国内地和香港IPO市场报告总结（2025上半年）

全球IPO市场概况

• IPO数量下降，筹资额上升：2025上半年全球IPO企业数量同比下降11%，但筹资额同比上升9%。
• “东升西荡”格局：中国内地和香港的IPO活动显著复苏，IPO数量和筹资额均占全球总量的高位，占比分别为22%和24%，推高了市场整体表现。

中国内地和香港市场表现

• 香港市场表现强劲：
  • IPO数量同比减少33%，但筹资额同比激增711%，总筹资额达1,087亿港元，创近五年第二高。
  • 内地企业主导市场（占数量95%、筹资额97%），宁德时代成为全球最大规模IPO（52.5亿美元）。
  • 新经济、硬科技和生物科技板块成为驱动引擎，超额认购倍数提升至642倍。
• 中国内地市场稳健增长：
  • IPO数量同比上升14%，筹资额达371亿人民币，科技、工业、材料等主导行业。
  • 北交所IPO平均筹资额大幅提升（1,314百万元人民币），中小企业“专精特新”受益明显。

中国内地和香港市场对比

• 资金流向变化：南下资金加速涌入港股，推动投资者结构从外资主导转向内外资平衡。
• 政策支持叠加：中国证监会优化境外上市机制，鼓励优质科技型中概股回归香港，港交所推出“科企专线”，减低科创企业上市门槛。

美国市场动态

• IPO数量上升，筹资额略有下降：中国企业赴美上市宗数同比升44%，但筹资额下滑62%，纳斯达克提高上市门槛压缩中小型企业空间。

关键行业与趋势

• 科技引领产业变革：AI、半导体、机器人等硬科技领域IPO加速，反映全球科技竞赛对资本需求扩大。
• 消费与健康板块突出：新消费（茶饮、潮玩）和生物科技（港股）成为市场热点，零售消费板块超额认购倍数名列前茅。

后续展望

• 内地市场：IPO“新常态化”，聚焦科技创新，政策优化将持续推动硬科技企业挂牌。
• 香港市场：外资回流、企业出海提升IPO热度，预计下半年大型IPO及产业链龙头企业或进一步发力，形成良性循环。

数据可靠性声明

本报告数据基于Dealogic、万得、安永等权威机构。2025年至今数据基于截至2025年6月9日的已上市及预估IPO事件。