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白糖周报总结（2025.04.14-2025.04.20）

一、盘面行情回顾

本周白糖价格整体呈现“先抑后扬”的走势，反映出市场情绪的波动。

• ICE原糖：周K线收长下影线，主力合约收于17.77美分/磅，较前一周下跌0.06美分/磅，跌幅为0.34%。
• 郑糖主力：周K线同样收长下影线，主力合约收于5952元/吨，较前一周上涨9元/吨，涨幅为0.15%。
• 持仓变化：截至周五收盘，郑糖总持仓为450,330手，较前一周继续缩减，近两周总持仓量大幅下降，表明市场参与者信心不足，观望情绪浓厚。

二、产业最新动态

国际市场

• 全球供应短缺预期：国际糖业组织预计，2024/25榨季全球供应短缺将扩大至约488.2万吨，显示市场对供应端的担忧。
• 巴西天气改善：巴西甘蔗种植带出现零星阵雨，降水量接近历史平均水平，缓解了市场对干旱的担忧，推动市场对巴西新榨季产量的预期上升。
• 巴西产量数据：2025年3月下半月，巴西中南部地区产糖20.1万吨，同比增幅达9.97%。
• 巴西待装运数据：截至4月16日，巴西港口待装运食糖数量为169.4万吨，较上周增加10.6万吨，显示出口节奏有所加快。

国内市场

• 国内产量增加：2024/25榨季国产糖产量同比大幅提高，但受进口限制影响，进口量同比显著下降。
• 进口成本上升：配额外进口利润持续倒挂，替代品如糖浆、预拌粉的进口关税提高，抑制了进口需求。
• 市场缺乏方向：当前国内市场缺乏明确趋势，价格波动较小，五一假期临近，市场关注重点转向夏季下游需求变化。

三、现货成交情况及重要信息汇总

• 全国食糖指数综合价：截至4月17日为6289元/吨，较前一周下跌13元/吨。
• 广西糖网现货价格：收市价为6080元/吨，较前一周下跌4元/吨。
• 榨季基本结束：国内2024/25榨季已接近尾声，整体产销情况一般，价格受供应增加影响略有回落。

四、后市展望

• 巴西产量回升：巴西新榨季3月下半月产量逐步上升，同比小幅增加，有利于缓解全球供应紧张局面。
• 国内需求关注点：国内糖价在五一假期后将面临下游消费需求的考验，若夏季需求回暖，或将对价格形成支撑。
• 市场震荡预期：在宏观不确定性与基本面多空交织的背景下，短期内白糖市场预计维持震荡走势，建议投资者保持谨慎，关注政策变化和需求动向。

五、风险提示

• 本报告基于公开资料及第三方数据整理，内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告中信息或观点可能因数据来源、市场变化等因素存在偏差，不保证其真实性、完整性和准确性。
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