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报告摘要

文档内容总结

核心内容概览

本报告为浙商证券2018年2月26日的行业分析，涵盖宏观策略、家电、交运、医药、传媒、汽车等多个行业，以及部分重点个股点评。整体基调为积极乐观，认为A股市场在超跌后迎来反弹，同时多个行业和板块表现良好，具备投资价值。

主要观点与关键信息

1. 宏观与策略

A股市场反弹：A股市场在经历1月底的剧烈波动后出现超跌反弹，上证综指在过去两周上涨5.09%。
经济基本面：中国经济基本面向好，消费升级趋势明显，电影、旅游、地产、汽车销售均表现强劲。
流动性分析：金融市场流动性未发生拐点性紧缩，M2增速适度下降不影响实体经济。
行业配置建议：相对推荐中证500，因其业绩增长38%，PE-TTM估值26倍，风险收益比极佳。

2. 行业与个股分析

2.1 家电行业

品质消费趋势：品质消费成为家电需求主旋律，智能家电、数码产品销售增长。
行业表现：家电板块整体上涨1.13%，其中小家电涨幅最大为2.40%。
个股表现：浙江美大涨幅14.09%，奇精机械涨幅13.57%，成为周涨幅前五；三星新材、高斯贝尔等跌幅较大。
重点推荐：浙江美大、华帝股份、老板电器、万和电气。

2.2 交运行业

春运数据：2018年春运旅客发送量预计29.8亿人次，铁路和民航增长显著。
需求信心：预计春运民航客运量增速将超过14%，确立全年需求信心。
行业估值提升：受益于利润率提升、行政管制放松、业绩波动性下降，交运行业估值有望提升。
重点推荐：南方航空和春秋航空，两者均有望受益于需求增长和票价提升。

2.3 医药行业

行业表现：医药生物指数上涨1.45%，落后沪深300指数。
政策动向：持续关注一致性评价和创新药标的，政策推动行业变革。
推荐组合：稳健组合（华东医药、益丰药房、片仔癀、康美药业）和进取组合（新和成、浙江医药、美年健康等）。

2.4 传媒行业

春节档表现：2018年春节档总票房达57.04亿元，同比增长约69%，创历史新高。
投资建议：推荐关注头部内容公司及渠道龙头，如光线传媒、华谊兄弟、万达电影等。
行业逻辑不变：传媒行业长期逻辑不变，建议持续关注。

2.5 南方航空

运营数据：1月整体ASK同比增速5.97%，国内线和国际线分别增长4.61%和9.66%。
客座率下滑：受春节错峰影响，客座率同比下降2.13个百分点。
盈利预测：预计17-19年归属母公司净利润分别为62.18亿元、74.33亿元和112.54亿元。
风险提示：航空安全、经济周期、油价、汇率、政策变化等。

2.6 传化智联

战略合作：与海康威视签署战略合作协议，推进物流行业数字化转型。
投资亮点：依托物联网、云计算等技术，打造智能物流解决方案。
盈利预测：预计17-19年归属母公司净利润分别为6.14亿元、8.38亿元和11.48亿元。
风险提示：线下建设进度、传化网运营、在线支付建设、宏观经济等。

2.7 今创集团

行业地位：国内轨交配套龙头，客户优质，ROE高。
景气度提升：轨交行业景气度向好，2018年可能迎来行业拐点。
市场需求：动车组、城轨及维修市场将带来显著需求增长。
公司看点：募投项目完成后产能有望翻倍，ROE预计达28.6%。

2.8 长城汽车

合资意向：与宝马MINI成立新能源合资企业，聚焦新能源领域。
合作背景：为满足双积分政策要求，合资双方将共同开发电动车。
短期影响：对长城汽车短期业绩无实质性影响，预计2020年前影响有限。
风险提示：合作细节未明，管理层协调难度。

2.9 吉利汽车

入股戴姆勒：吉利集团入股戴姆勒9.69%，成为其最大股东。
投资逻辑：戴姆勒股权分散，吉利可获得技术、品牌和市场资源。
长期影响：可能受益于奔驰品牌协同效应，助力领克进入欧美市场。
资金来源：海外资金，不使用境内资金。

2.10 苏泊尔

业绩表现：2017年营收141.87亿元，净利润13.08亿元，均符合预期。
内销增长：内销增长强劲，尤其是电商渠道。
盈利能力：净利率提升，ROE创新高，达26.87%。
高端品牌布局：掌握拉歌蒂尼、WMF中国、SEB中国三个高端品牌，业务多元化发展。

精选新闻与公告

电新环保公告：2018年2月24日和2月26日有重要公告发布。
传媒行业动态：包括电影票房、电视剧收视、游戏榜单等。
其他行业动态：涉及多个行业的市场表现和政策变化。

总结

文档内容全面覆盖了2018年2月26日的A股市场和多个行业的表现与前景，强调了市场反弹、消费升级、政策利好等积极因素。在不同行业中，浙商证券给出了明确的推荐和投资逻辑，包括关注中证500、南方航空、传化智联、今创集团等，同时对医药、传媒等板块也进行了详细分析。整体来看，市场环境和行业趋势均向好，具备较好的投资机会。

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