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市场指数与个股分析总结（2018年12月21日）

核心内容概述

本报告汇总了2018年12月21日主要市场指数与行业个股的表现分析，重点关注轻工制造、必选消费、家具、包装造纸等板块，并对梦百合等个股进行深入研究。整体市场表现疲软，多个指数出现下跌，但部分行业和个股因政策利好和战略调整展现出增长潜力。

主要市场指数表现

涨跌情况（单位：%）

主要观察点

• 多数指数出现下跌，尤其是中小板指、创业板综、德国DAX等，跌幅均超过5%。
• 美元指数微跌，人民币汇率小幅上涨，黄金价格微升，但原油价格整体下行。
• 从年涨跌来看，市场整体表现偏弱，多数指数跌幅超过10%。

行业与个股分析

轻工制造行业

• 整体表现：本周轻工制造板块下跌3.3%，跑输上证综指0.09%，在申万28个板块中排名第8。
• 细分行业涨跌幅：
  • 包装印刷Ⅱ：-1.92%
  • 家用轻工Ⅱ：-3.6%
  • 造纸Ⅱ：-4.5%
• 个股表现：
  • 涨幅靠前：金一文化（+3.41%）、易尚展示（+3.09%）、珠海中富（+2.15%）
  • 跌幅靠前：顾家家居（-11.21%）、金牌厨柜（-9.86%）、吉宏股份（-8.96%）

重点个股推荐

梦百合（603313）

• 事件：发布第一期限制性股票激励计划草案，授予64名激励对象共200万股，其中核心人物王震获授10万股。
• 激励目标：
  • 2019-2021年营收目标分别为36/45/55亿元，净利润目标分别为3.6/5/8亿元。
  • 3Y-CAGR：营收21.3%，净利润56.3%。
• 激励对象构成：6名高管及58名中层技术人员，王震获授股份占比最高（5%）。
• 投资建议：维持“强烈推荐”评级，预计2018-2020年EPS分别为0.87、1.70、2.14，对应PE分别为22x、11x、9x。
• 风险提示：原材料价格上涨、产能释放不及预期、人民币汇率波动。

中顺洁柔

• 事件：公告拟实施股票期权与限制性股票激励计划，业绩目标明确。
• 业绩目标：
  • 2019-2021年收入增速分别为41.6%、67.1%、94%，预计2021年收入达90亿元。
• 行业前景：受益于木浆价格下行，短期成本压力缓解；中长期看，洁柔家族转型成功，拓展个护、美妆领域，成长空间广阔。

裕同科技、劲嘉股份

• 推荐理由：受益于纸价下行，成本端压力减小；同时推进大包装战略，拓展客户群，优化收入结构。

太阳纸业

• 推荐理由：文化纸需求稳定，长期林浆纸一体化提升木浆自给率，降低外购依赖。

行业推荐与投资策略

• 必选消费：推荐关注中顺洁柔，其成长性强，管理清晰，股权激励提振员工热情。
• 家具板块：看好PE处于底部、EPS企稳的龙头企业，如顾家家居、喜临门等。
• 定制板块：关注地产下行周期中受益于整装机遇的企业，如欧派家居、尚品宅配、索菲亚。
• 包装板块：推荐关注成本端受益、收入端稳定增长的龙头企业，如劲嘉股份、裕同科技。
• 造纸板块：推荐关注木浆自给率提升、盈利能力增强的太阳纸业。

风险提示

• 原材料价格波动（如TDI、MDI价格变化）；
• 环保政策放松；
• 房地产调控超预期导致景气度下滑；
• 人民币汇率大幅波动。

研究员承诺

• 证券分析师张潇具备证券投资咨询执业资格，研究观点独立、客观，未因本报告获得任何报酬。

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