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PVC日报：震荡上行总结

核心内容

本报告为冠通期货发布的PVC市场分析，发布日期为2026年3月6日。报告从行情分析、期现行情和基本面跟踪三个方面对PVC市场进行了全面解读，指出当前PVC市场整体呈现震荡上行趋势，同时存在库存压力和出口预期下降等不利因素。

主要观点

1. 供应端情况

• PVC开工率：2025年春节假期后第二周，PVC开工率环比减少0.97个百分点至81.11%，但仍处于近年同期中性偏高水平。
• 新增产能：2025年下半年有多家大型PVC企业投产，包括万华化学（50万吨/年）、天津渤化（40万吨/年）、青岛海湾（20万吨/年）和甘肃耀望（30万吨/年），2025年12月嘉兴嘉化也已开始试生产。
• 电石价格：电石价格持续下跌，对PVC成本端形成压力。

2. 需求端情况

• 房地产行业：2025年1-12月份，全国房地产开发投资同比下降17.2%，商品房销售面积和销售额均出现显著下滑。房地产行业仍处于调整阶段，投资、新开工、施工、竣工等指标同比降幅较大。
• 商品房成交：30大中城市商品房成交面积在春节后周度环比大幅回升1317%，但整体仍处于历年同期偏低水平，需关注后续政策对房地产销售的提振效果。

3. 出口预期

• 出口签单：节后出口签单小幅回升，但多数企业3月份预售已结束。
• 政策影响：4月1日起将取消出口退税，叠加印度发布反补贴税调查，出口预期下降，对PVC价格形成压制。

4. 库存状况

• 社会库存：截至3月6日当周，PVC社会库存环比增加3.75%至140.38万吨，较去年同期增长62.29%。库存压力较大，市场存在去库存压力。
• 仓储扩容：华东、华南地区的社会仓储库容从21家增至41家，进一步加剧库存积压。

关键信息

期货市场表现

• PVC2605合约：增仓震荡上行，最低价5020元/吨，最高价5298元/吨，最终收盘于5276元/吨，涨幅5.12%，持仓量增加至1143319手。
• 基差情况：3月6日，华东地区电石法PVC主流价上涨至5080元/吨，V2605合约期货收盘价为5276元/吨，基差为-196元/吨，较前一周走弱50元/吨，处于偏低水平。

市场预期与政策影响

• 政策支持：生态环境部表示将加快推动聚氯乙烯行业无汞化转型，关注政策对行业长期发展的利好。
• 检修预期：市场对春节后仍有政策及检修预期，短期内供应端可能有所收缩，对价格形成支撑。

总体判断

综合来看，PVC市场在供应端略减、下游需求逐步恢复、政策利好预期及原油价格持续上涨等因素推动下，整体呈现偏强震荡走势。但库存压力较大、出口预期下降仍对价格形成压制，预计短期内PVC价格将震荡上行，但需警惕库存高企和需求恢复不及预期带来的风险。投资者应关注房地产政策动向、出口退税取消的影响以及行业无汞化转型的进展。