20250611-中国银河-5月美国CPI数据_等待美国通胀温和上行_注意企业也承担了部分涨价_7页_2mb

报告摘要

经济现状
① 美国自中国进口的零售商品价格继续上涨，替代美国商品亦出现一定涨价。
② 5月消费者价格指数（CPI）年率（季调）的主要拉动项已明确识别。
③ 5月CPI月率的主要变动因素已拆分。
④ 当前核心商品价格未呈现明显上涨趋势，剔除居住成本的服务类价格保持稳定。
⑤ 进口价格指数尚未明确反映整体市场涨价现象。
近期动态
① 居住成本仅在5月环比录得稳定表现，同比仍存下降空间。
② 能源服务成本环比小幅上行压力后未来有望回落，具体走势待观察。
③ 二手车价格连续出现短期通缩，但近期价格呈现震荡趋势。
未来预测
① 不含关税因素的美国CPI同比增速仍处于下行区间。
② 部分受关税影响较大的项目短期内暂未显现出明显涨价压力。