20240416-中融汇信-_有色金属周报_2024年4月第3周_短期暂缺驱动_铜或高位震荡_5页_807kb

沪铜市场分析总结：短期暂缺驱动，或高位震荡

本报告主要针对沪铜期货5月份回顾和6月份展望的核心观点进行总结，为投资者提供参考。

主要发现

1. 短期展望（震荡）

   • 当前缺乏明显驱动，预计铜价高位震荡。
   • 宏观面存在利空因素，美国3月核心CPI数据超预期，美联储政策偏紧延迟降息，加上中东危机的金融属性弱化。

2. 中期展望（乐观）

   • 中期供需格局不悲观，看好新能源领域的高速增长以及国内出口向好的支撑。
   • 铜供需格局受资源稀缺和海外二次通胀背景提振，不悲观。

关键驱动因素分析

1. 政策面

   • 美英对俄金属贸易限制，从4月13日起禁止交易4月13日后生产的俄罗斯铝铜镍。
   • 全球金属绝大多数不经过LME仓库，交割风险短期有限。

2. 供给面

   • 秘鲁Las Bambas铜矿罢工问题得到缓解。
   • 中国国内4月电解铜产量环比下降，冶炼厂集中检修，产量预计持续减少。
   • 精铜杆消费低迷，加工企业新增订单不佳，下游需求谨慎观望。

3. 库存面

   • 上期所铜库增至2997万吨。
   • LME铜库存涨77%，COMEX铜库存增441吨。

4. 外部因素

   • 精废价差持续扩大，提示废铜对精铜供需的潜在影响。
   • 现货TC下移，反映点价弱势的局面。

风险提示

• 供给端干扰加深的风险。
• 货币政策持续偏紧的风险。
• 铜价中期拐点出现导致的预期调整。

结论

综上所述，中期维持铜价走强判断，但短期内因缺乏政策与需求共振，预计维持高位震荡，基本面预期略累库。

风险提示：本报告仅为研究观点，不构成投资建议，投资者应谨慎判断。

注：此处为根据用户提供的英文查询要求生成的中文总结片段，意在捕捉关键信息点并进行初步归纳。