20260601-安粮期货-碳酸锂期货周报_综述_多空拉锯_耐心等待右侧信号_4页_516kb

安粮期货商品研究报告总结

一、核心内容概览

本报告为安粮期货发布的碳酸锂期货周报（20260601-0607），聚焦于碳酸锂市场的基本面、库存、期现结构及技术面分析，旨在为投资者提供交易参考。

二、主要观点

1. 市场综述

• 本周看法：碳酸锂市场基本面显示下游需求持续旺盛，6月排产环比增长7.6%。但盘面在高位维持箱体震荡，多空分歧加剧。
• 上周看法：库存扩容后显示供应充足，前期上涨逻辑被证伪，市场处于多空转换关键时点，建议中性观望。

2. 成本与利润

• 锂矿价格：截至5月29日，锂辉石（澳大利亚产）远期现货价格为2585美元/吨，锂云母（江西产）报价为2675元/吨。
• 生产成本与利润：
  • 碳酸锂平均成本为182,061元/吨，环比下降5513元/吨。
  • 生产利润为-6511元/吨，环比上升2113元/吨。
  • 外采锂辉石成本为189,000元/吨，毛利为-13,200元/吨；外采锂云母成本为172,000元/吨，毛利为4,397元/吨。
• 趋势分析：锂辉石成本支撑较强，但随着低成本盐湖锂的放量入市，其支撑逻辑将逐渐弱化。

3. 库存分析

• 周度库存：截至5月28日，样本周度库存总计99,416吨，环比减少1,247吨；其中冶炼厂库存16,931吨（-1,443吨），下游库存43,518吨（+789吨），其他环节库存38,967吨（-593吨）。
• 交易所库存：截至5月29日，交易所仓单总量达54,195手，较上周增加1,148手，接近历史高点。

4. 期现结构

• 基差走势：基差周内走强，上周五现货呈现贴水状态。5月29日基差为-3,340元/吨，环比走强2,870元/吨。
• 合约价差：07-09价差为-3,560元/吨，11-01价差为-240元/吨，整体处于C结构。

5. 技术分析

• 碳酸锂期货价格在高位窄幅震荡，需观察后续是否向上强势突破或向下转势，择机跟随。

三、关键信息

1. 行业资讯

• 2026年6月中国锂电（储能+动力+消费）市场排产总量约268GWh，环比增长7.6%。
• 全球市场动力+储能+消费类电池产量约281GWh，环比增长7.3%，连续第四个月刷新历史峰值。

2. 库存变化趋势

• 整体库存：周度库存维持去库趋势，但交易所库存逼近历史高点。
• 库存分布：下游库存增加，冶炼厂库存减少，其他环节库存下降。

3. 成本与利润变化

• 锂辉石成本：受澳矿供应扰动影响，成本上升，导致冶炼利润承压。
• 锂云母成本：成本曲线相对刚性，利润留存较好。
• 利润趋势：碳酸锂整体利润为负，但环比有所改善。

4. 基差与价差分析

• 基差走强，但现货仍呈贴水状态。
• 07-09价差为-3,560元/吨，11-01价差为-240元/吨，整体处于C结构，表明远月合约贴水，近期合约相对偏强。

四、风险提示

• 终端消费不足：若终端需求未达预期，可能影响碳酸锂价格走势。
• 矿端复产：锂辉石供应恢复可能对成本支撑造成压力，需密切关注。

五、数据来源

• 钢联数据
• 安粮期货研究所

六、免责声明

• 本报告基于公开信息和资料编写，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容仅作参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身情况独立决策，自行承担风险。