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光期研究 - 碳酸锂月度策略报告（2026年6月）

核心内容概述

本报告分析了2026年6月碳酸锂市场基本面、价格走势、库存变化、期货指标及供需情况，旨在为投资者提供市场趋势判断和策略建议。

一、市场基本面

1. 供应情况

• 周度产量：碳酸锂周度产量环比减少346吨至25547吨，其中锂辉石提锂环比减少320吨至14441吨，锂云母提锂环比减少60吨至3185吨，盐湖提锂环比增加10吨至4885吨，回收提锂环比增加24吨至3036吨。
• 6月产量：碳酸锂产量环比增加2.6%至116275吨，整体供应保持稳定，但部分环节存在小幅下降。

2. 需求情况

• 正极材料：三元材料产量环比增加529吨至19702吨，磷酸铁锂产量环比增加2666吨至114416吨，钴酸锂产量环比增加3%至8250吨，锰酸锂产量环比下降2%至10780吨。
• 排产预测：6月正极材料排产预计环比增加6.5%，电池排产预计环比增加6.2%，全球锂电池排产预计环比增加8.9%，显示需求端持续增长。

3. 库存变化

• 大样本库存：周环比下降1617吨至135643吨，小样本库存周环比下降1247吨至99416吨。
• 分环节库存：其他环节库存环比下降963吨至75194吨，冶炼厂库存环比下降1443吨至16931吨，下游库存环比增加789吨至43518吨。
• 总库存：6月总库存量维持缓步减少趋势，社会库存周转天数继续下降。

二、价格走势与期货指标

1. 价格走势

• 碳酸锂：6月价格稳定，电池级碳酸锂价格为177500元/吨，工业级碳酸锂价格为174000元/吨，价差为3500元/吨。
• 氢氧化锂：电池级氢氧化锂价格为163500元/吨，工业级氢氧化锂价格为151500元/吨，价差为12000元/吨。
• 六氟磷酸锂：价格为117500元/吨，环比上涨3500元/吨。
• 锂矿：锂辉石精矿CIF中国价格为2571美元/吨，锂云母价格为3965元/吨，磷锂铝石价格为16575元/吨。

2. 价差分析

• 碳酸锂-氢氧化锂价差：6月价差为-14000元/吨，显示碳酸锂相对氢氧化锂价格优势减弱。
• 加工费：奇化加工费为-10000元/吨，碳化加工费为10000元/吨，价差波动较大。

3. 期货指标

• 持仓量：6月碳酸锂加权合约持仓量为1,350,000手，主连合约持仓量为550,000手，显示市场活跃度有所回升。
• 资金流向：6月碳酸锂主连资金流入为10,000,000,000元，加权合约资金流入为5,000,000,000元，显示市场资金流入趋势增强。
• 资金沉淀：6月碳酸锂加权合约资金沉淀为55,000,000,000元，主连合约资金沉淀为35,000,000,000元，资金集中度较高。
• 仓单库存：6月碳酸锂仓单库存为50000吨，显示库存维持在低位。

4. 波动率分析

• VIX波动率：6月碳酸锂VIX波动率显示市场波动性有所上升，但整体仍处于可控范围内。

三、供需平衡与市场展望

1. 供需平衡

• 供应缺口：6月碳酸锂市场仍存在一定的供应缺口，但随着供应放量节奏加快，预计后期供应将逐步改善。
• 需求增长：电池排产增长6.2%，正极材料增长6.5%，显示需求端持续向好。

2. 市场观点

• 短期趋势：由于强现实和强预期并存，碳酸锂价格或偏强震荡，建议采用低多策略。
• 长期风险：需警惕供应超预期放量或需求不及预期带来的负反馈，建议关注津巴布韦锂矿发运进度及江西矿山复产消息的实质性进展。

四、锂资源动态

1. 锂精矿进口量

• 全球进口量：6月锂精矿进口量为210000吨，较2025年同期略有下降。
• 澳洲进口量：6月进口量为210000吨，显示供应稳定。
• 巴西进口量：6月进口量为12000吨，环比有所下降。
• 尼日利亚进口量：6月进口量为14000吨，显示供应有限。
• 津巴布韦进口量：6月进口量为100000吨，实际增量有限。

2. 氯化锂进口

• 进口量：6月氯化锂进口量为50吨，进口均价为3500美元/吨，显示进口量较低，但价格波动较大。

3. 智利出口情况

• 碳酸锂出口：6月智利碳酸锂出口量为15000吨，其中出口中国量为11000吨，出口其他国家量为4000吨，显示出口结构稳定。

五、市场影响因素

• 供应端：紫金项目延期至年底，澳矿Bald Hill复产但规模有限，津巴布韦锂矿发运节奏缓慢，江西矿山复产消息尚未有官方确认。
• 需求端：新能源汽车市场渗透率攀升至62.5%，储能市场“十五五”方案已编制完成，预计需求持续增长。
• 库存管理：库存持续下降，但需关注供应放量节奏与需求增长之间的平衡。

六、结论与建议

• 短期策略：建议采用低多策略，关注市场情绪与实际供需变化。
• 中长期关注点：警惕供应超预期放量或需求不及预期带来的冲击，同时关注政策导向及技术进步对市场的影响。

资料来源：SMM、Mysteel、IFinD、光大期货研究所