20181029-中国银河-事件驱动量化周报_事件类策略关注业绩链个股_9页_678kb

策略周报总结 (20181029)

核心内容

本周策略周报主要围绕事件驱动型量化策略的表现与分析展开，涵盖多个具体策略类型，包括业绩链策略、分红策略、定向增发策略、高管增持策略及事件择时策略。各策略在10月的表现均未达到预期，但部分策略仍具有关注价值。

主要观点

1. 策略表现概览

• 业绩链策略：10月相对中证500的超额收益为-2.45%，最新进入组合的标的包括贵州百灵、以岭药业、青松股份、华新水泥等。
• 分红策略：10月超额收益为-0.12%，最新持仓标的为古井贡酒、五粮液、老凤祥、步长制药等。
• 定向增发策略：10月超额收益为-2.13%，最新进入组合的标的包括昊志机电、立昂技术、广和通、新宏泰等。
• 高管增持策略：10月超额收益为-6.60%，最新进入组合的标的包括合兴包装、嘉麟杰、中际旭创、美诺华等。
• 事件择时策略：10月超额收益为-3.91%，最新进入组合的标的包括福建水泥、神马股份、洛阳玻璃、三六零等。

短期关注重点：业绩链策略。

2. 策略说明

（一）全业绩链策略

• 属于成长股选股策略，关注处于加速成长阶段的股票。
• 选股依据：净利润同比增速逐季度上升，以及业绩预警报告节点。
• 理论依据：加速成长的股票通常伴随股价上涨，同时享受EPS和估值提升的双重收益。

（二）分红策略

• 通过对冲方式获取分红个股的稳定收益，包括超额收益和分红派息收益。
• 关键统计特征：
  • 分红个股更易产生超额收益，应避免从未分红的个股。
  • 现金派息是重点，需关注预案公告和股权登记日。
  • 建议在股息预案日参与，持仓至少至除权除息日后120个交易日再卖出。
  • 建议持有股息率低但有分红的个股，以及连续分红年份较少的个股。

（三）定向增发策略

• 定向增发属于公司事件类投资机会，通常对股价和公司经营有利。
• 策略基于以下五个因子进行选股：
  • 持有时间段
  • 企业性质
  • 大股东参与程度
  • 定增目的
  • 市值因子

（四）高管增持策略

• 高管增持反映公司内部信息及对公司未来业绩的信心。
• 增持规模越大，代表利好信息越真实，对股价推动作用越强。
• 2015年第三季度高管增持事件达到高峰，且近年来仍为市场关注热点。

（五）事件择时策略

• 通过分析各事件策略走势，寻找短期强势事件并持有相应个股。
• 适用于捕捉市场短期波动机会，但需注意事件驱动的不确定性。

关键信息

• 策略表现：10月所有事件驱动策略均未实现正向超额收益，其中高管增持策略表现最弱。
• 持仓个股：各策略最新持仓个股均与业绩、分红、定增、高管增持等事件相关。
• 风险提示：报告结论基于历史数据和统计规律，但市场受即时性政策影响较大，存在预测偏差风险。
• 评级标准：
  • 行业评级：推荐（+20%）、谨慎推荐（+10%-20%）、中性（持平）、回避（-10%）。
  • 公司评级：推荐（+20%）、谨慎推荐（+10%-20%）、中性（持平）、回避（-10%）。

风险提示

• 二级市场受即时性政策、市场情绪等因素影响较大，可能导致统计规律之外的走势。
• 报告结论仅供参考，不构成投资建议，客户需独立判断。
• 银河证券不承担因使用本报告而产生的任何损失责任。

联系方式

• 分析师：黎鹏

  • 联系电话：0755-83471683
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附注

• 报告中涉及的图表与数据来源为中国银河证券研究院。
• 插图目录包括策略效果展示、各策略流程图及不同增持规模下的收益表现图。