20241111-国泰期货-铝_特朗普交易_出现预期差_价格韧性强于铜_氧化铝_现货犹坚挺_监管仍维稳_3页_1mb

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2024年11月铝市/氧化铝基本面数据分析报告摘要

核心观点：

1. 当前铝市分析中，“特朗普交易”预期存在预期差，且价格表现出强于氧化铝的韧性。
2. 现货市场维持坚挺。
3. 市场监管方面仍维持相对稳定的预期。

数据分析：

1. 氧化铝供应动态：印尼初步计划对其包括铝土矿在内的12种矿产（此前已对镍矿实施出口禁令）进行限制出口，以支持国内产业下游发展，但具体实施时间尚未确定。矿业项目方面，澳洲MetMet矿业昆士兰州韦帕希尔（Bauxite Hills）铝土矿项目10月出货量创纪录，环比增长2%，同比增长显著；目前该项目今年以来累计出货量达到年度目标的69.5%。巴西Alcoa Juruti铝土矿则因运输问题短期发运延迟，生产水平预计不受影响，正寻求替代供应。

结论：
尽管印尼潜在限制和供给端的分化继续存在，但短期内铝价展现出了一定的抗压能力和韧性，市场预期也可能存在调整空间。供应链虽有延迟但恢复积极，矿产出货总体充足。
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