20240124-国元期货-生猪期货周报_情绪短期支撑猪价_上涨动力后继不足_13页_2mb

生猪期货周报分析总结

报告名称：生猪期货周报
发布单位：国元期货研究咨询部
发布日期：2024年1月24日

一、核心观点

1. 市场情绪短暂支撑：受节前备货及天气影响，部分调运受阻，养殖端抗价情绪升温，猪价止跌回暖。
2. 看涨动力不足：养殖端普遍亏损，回笼资金压力下压栏情绪松动，价格上涨缺乏持续支撑。
3. 价格反弹受阻：白条走货转差，表明需求并未根本好转，价格反弹更多由情绪驱动。
4. 节前价格震荡：预计节前市场维持偏强震荡，但上涨空间有限，建议逢高做空。

二、基本面分析

1. 供给过剩：
   • 能繁母猪存栏量仍在高位，一季度出栏量预计延续宽松。
   • 规模场出栏量环比增长，尤其是在资金压力下加速淘汰母猪。
2. 需求端变化：
   • 腊八后需求略有回暖，但终端消费跟进不足，标肥价差扩大为短期现象。
   • 饲料价格下跌，养殖成本降低，但亏损程度仍较高（自繁自养亏损接近2800元/头）。
3. 冻品库存压力：
   • 冷冻猪肉库容率维持高位，节前集中出库可能对生鲜市场形成压制。
4. 政策因素：
   • 华储网轮储政策未显著改善供需，低价储备肉出库反而加大市场压力。

三、价格区间预测

• 现货价格：13500-14500元/吨
• 短期趋势：情绪性反弹难以持续，建议以逢高出货及逢高做空为主。

四、风险管理

• 养猪端资金压力大，需警惕价格回落风险。
• 冻品集中出库可能抑制春节前上涨空间。

免责声明：
本报告仅供参考，不构成投资建议，使用需独立决策。