20221118-银河期货-生猪周报_市场供需两淡,猪价震荡反弹_11页_1mb

生猪市场周报总结

核心内容

本周生猪市场整体呈现供需两淡格局，猪价震荡企稳，但未出现明显趋势性上涨。供应端因前期压栏大猪逐步出栏及二次育肥影响，市场供应仍较宽松；需求端则因疫情边际减弱、气温回落及腌腊备货启动，消费预期有所改善，但实际需求仍偏弱。期货市场受现货企稳影响出现小幅反弹，但整体趋势不明显，仍维持贴水状态。

主要观点

• 生猪价格：全国生猪均价较上周有所回落，但周五略有回升，整体呈现震荡企稳态势。北方地区因出栏压力和弱需求，跌幅较大；南方地区则因季节性提振，跌幅相对较小。
• 母猪与仔猪价格：二元母猪价格环比下跌0.25%，仔猪价格环比下跌0.38%。母猪市场成交清淡，淘汰积极性不高；仔猪供应宽松，价格上涨支撑不足。
• 养殖利润：受猪价回落影响，自繁自养利润和外购仔猪利润均有所下降，但预计四季度猪价仍难有大幅下跌，养殖利润将维持较好水平。
• 存栏情况：能繁母猪存栏量继续攀升，商品猪存栏也呈缓慢回升趋势，显示产能恢复仍在进行中。
• 出栏与消费：出栏量环比下降，但大体重猪源增加，二次育肥出栏增多。消费端清淡，但随着气温下降及腌腊备货启动，未来消费有望逐步改善。

关键信息

生猪价格

• 全国生猪均价本周小幅回落，但周五略有上涨。
• 东北地区：23.91-23.95元/公斤，下跌0.15-0.16元/公斤。
• 华北地区：24.69-24.79元/公斤，下跌0.08-0.46元/公斤。
• 河南山东地区：24.38-24.54元/公斤，下跌0.42-0.47元/公斤。
• 华东地区：24.65-25.44元/公斤，下跌0.31-0.53元/公斤。
• 华中及西南地区：24.5-25.3元/公斤，下跌0.3-0.4元/公斤。
• 华南地区：24.41-24.55元/公斤，下跌0.27-0.45元/公斤。

母猪与仔猪价格

• 二元母猪均价36.41元/公斤，环比下跌0.25%。
• 淘汰母猪价格小幅回落，但与生猪比价仍处于高位。
• 15公斤仔猪均价52.1元/公斤，环比下跌0.38%。
• 仔猪与商品猪比价维持低位，价格上涨支撑不足。

养殖利润

• 自繁自养利润805元/头，环比下跌108元/头。
• 外购仔猪利润761元/头，环比下跌117元/头。
• 饲料成本仍处于高位，养殖利润收窄。

存栏情况

• 能繁母猪存栏环比增加1.73%，显示产能恢复仍在推进。
• 商品猪存栏环比增速提高，出栏量减少，存栏缓慢回升。

出栏与消费

• 生猪出栏体重增加0.11%，但整体出栏量环比下降2.24%。
• 屠宰量下降约1%，市场供应变化不大。
• 餐饮零售消费继续下降，但疫情边际影响减弱，消费有望逐步改善。

策略建议

• 单边策略：01合约建议逢20000-21000一线布局多单。
• 套利策略：LH35正套。

联系信息

• 研究员：陈界正
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