20250409-国元期货-生猪期货周报_短期受成本端支撑_供需宽松压制猪价_12页_1mb

生猪市场分析总结

核心内容

本报告分析了当前生猪市场的供需格局及价格走势，结合中美关税战对饲料成本的影响，提出短期猪价将维持低位震荡的判断。主要观点包括：

• 成本端因中美关税战影响，饲料原料价格存在上涨预期，对猪价形成短期支撑。
• 供需层面仍主导猪价走势，供给端产能逐步释放，需求端季节性回暖预期存在，但整体供需仍偏宽松。
• 生猪2509合约建议区间为13500-14500元/吨，近期盘面受情绪影响较大，建议短期观望，择机逢高沽空。

主要观点

1. 饲料成本上涨预期支撑猪价

• 受中美贸易战影响，进口玉米和大豆成本上升，饲料原料价格存在上涨压力。
• 玉米现货价格小幅上涨，豆粕价格涨幅较大，短期对猪价形成利好支撑。
• 但豆粕中期供给缺口预期可能对价格形成压制。

2. 供需宽松压制猪价上涨

• 清明节后，居民需求短暂回落，猪价维持窄幅波动。
• 4月为产能恢复兑现期，规模场理论产能环比上升，商品猪存栏及出栏量均有所增长。
• 肥标价差持续缩窄，中大猪源加速出栏，进一步释放供给。

3. 需求端季节性回暖预期

• 五一临近，市场存在节日备货预期，叠加气温回升，鲜品猪肉消费回暖。
• 屠宰企业开工率小幅回升，但鲜肉价格偏低，对冻肉需求有限，冻品去库缓慢。

4. 养殖利润窄幅波动

• 自繁自养养殖盈利47元/头，环比缩小4.83元/头。
• 外购仔猪养殖亏损31.97元/头，环比扩大4.84元/头。
• 养殖利润整体维持窄幅波动，养殖端去产能意愿不强。

关键信息

供需数据

• 能繁母猪存栏量：2025年2月末全国能繁母猪存栏量4066万头，同比上升0.6%，环比上升0.01%。
• 规模场能繁母猪存栏：3月底为504.84万头，环比上调0.08%，同比增长4.83%。
• 商品猪存栏：3月规模场商品猪存栏3544.57万头，环比增加0.27%，同比增加6.32%。
• 出栏量：3月规模场出栏量为1039.28万头，环比增加17.43%，同比增加22.65%。
• 出栏均重：4月4日生猪出栏均重123.91公斤，处于近四年高位。

价格走势

• 生猪出栏均价：4月8日为14.59元/公斤，较上周环比下跌0.05元/公斤。
• 标肥价差：4月8日为-0.23元/公斤，较上周环比缩窄0.07元/公斤。
• 仔猪均价：4月8日为42.25元/公斤，较上周环比上涨0.38元/公斤。
• 玉米现货均价：2269.41元/吨，较上周环比上涨13.82元/吨。
• 豆粕现货均价：3226.86元/吨，较上周环比上涨83.43元/吨。

建议与展望

• 短期操作建议：近期盘面受情绪因素影响较大，建议短期观望，择机逢高沽空。
• 合约建议：生猪2509合约建议区间为13500-14500元/吨。
• 长期展望：供需整体仍偏宽松，猪价预计维持低位震荡，短期内难有明显上涨动力。

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