20241125-华融融达期货-生猪周报_降温后需求好转_猪价止跌企稳_21页_2mb

生猪周报（2024年11月25日）总结

本周生猪市场价格止跌企稳，核心原因是降温后需求回升，屠宰企业宰量增加。但供应端出栏体重继续小幅增加，多空双方对市场走势存在分歧。空头观点认为出栏体重增加预示供应量增加，且消费替代效应会削弱旺季支撑；多头则认为养殖端提前出栏可能导致春节行情出现翘尾效应，且天气转凉将推动需求环比好转。

基本面来看，四季度能繁母猪存栏量虽有下降趋势，但仔猪数据预示后市生猪出栏量可能增加。期货主力合约LH2501本周交易区间在15120元/吨至15610元/吨之间，基差与月间价差均呈震荡调整态势。现货市场上，屠宰企业宰量回升，区域价差处于正常区间，但鲜销与毛白价差对价格支撑有限。

养殖端利润持续收窄，限制了产能扩张动力，而母猪生产效率提升及新生仔猪数量增加，可能影响未来供应格局。进口猪肉规模有限，对国内猪价影响不大。整体来看，市场呈现震荡偏弱走势，短期虽有支撑，但中长期需关注供应量的持续变化与需求韧性。