20220629-德邦证券-金田铜业-601609.SH-更名_金田股份_坚定新能源战略布局_4页_702kb

报告摘要

金田铜业（601609.SH）于2022年6月21日宣布更名为“金田股份”，以更好地反映其在新能源领域的战略定位。公司积极布局新能源汽车高压扁线和高性能钕铁硼永磁材料业务，致力于提升其在金属新材料行业的竞争力。

战略转型：公司更名“金田股份”以体现其在新能源领域的重点发展，特别是在新能源汽车高压扁线和钕铁硼永磁材料方面。
产能扩张：预计至2024年，公司铜加工产能将达239万吨，2026年扁线产能将达6万吨，显著提升未来产销量预期。
新能源扁线需求增长：2025年全球新能源汽车扁线需求预计达22.51万吨，市场规模达141.82亿元，年复合增长率（GAGR）为39.02%。
钕铁硼业务：公司拥有21年钕铁硼永磁材料研发经验，产品毛利率位居行业第一梯队，预计2024年高性能钕铁硼产能达13000吨。
盈利能力提升：2022-2024年公司营收和净利润预计持续增长，归母净利润分别为9.60亿、11.91亿、13.10亿元，对应PE分别为11.93倍、9.61倍、8.74倍，维持“买入”评级。
财务指标改善：公司流动比率、速动比率、现金比率持续上升，显示流动性增强；资产负债率逐步下降，偿债能力提升。
投资建议：分析师认为公司具备较强的成长性和盈利能力，未来业绩有望持续增长，给予“买入”评级。

指标	2022E	2023E	2024E
营业收入（百万元）	101,514	108,073	111,440
归母净利润（百万元）	960	1,191	1,310
全面摊薄EPS（元）	0.65	0.80	0.88
毛利率（%）	3.0%	3.2%	3.5%
净利润率（%）	0.9%	1.1%	1.2%
净资产收益率（%）	9.3%	8.9%	7.9%
资产回报率（%）	4.4%	4.9%	4.8%
投资回报率（%）	7.6%	8.6%	8.7%