20140609-爱建证券-环保_周报-习总演讲_国务院新闻发布会提振环保_19页_771kb

环保行业周报总结

核心内容

本报告为爱建证券于2014年6月9日发布的环保行业周报，主要内容涵盖行业政策动向、市场表现、重点公司公告及投资建议等方面。报告指出，环保行业在2014年第二季度仍处于政策红利释放过程中，行业整体表现优于大盘，细分领域出现明显分化。

主要观点

• 政策支持：习近平在国际工程科技大会上的演讲强调了可持续发展战略，将环保与雾霾治理纳入重点。环保部副部长李干杰在国务院新闻发布会上介绍了《2013中国环境状况公报》，并指出《大气十条》已推出，正在制定《水十条》和《土十条》。
• 市场表现：环保概念板块上周上涨2.71%，优于全部A股（0.15%）及沪深300（-1.04%）。其中，PM2.5行业涨幅最大（3.96%），垃圾发电（2.61%）次之，尾气治理（1.27%）和合同能源管理（1.11%）也表现较好，污水处理涨幅较小（0.50%）。
• 估值分化：环保行业整体市盈率为32.49倍，高于全部A股（11.31倍）。细分行业估值分化明显，垃圾发电和污水处理具有一定的估值优势，而尾气治理和合同能源管理估值偏高，但预测市盈率仍合理。
• 投资建议：报告维持环保行业“强于大市”的评级，推荐关注5只股票：双良节能、桑德环境、三维工程、山大华特、瀚蓝环境。这些公司均具有良好的业绩增长预期及合理的估值水平。

关键信息

一、行业重要信息

1. 习近平强调环保及雾霾治理的重要性，指出创新驱动发展战略是实现可持续发展的关键。
2. 环保部副部长李干杰在新闻发布会上介绍了《2013中国环境状况公报》，并提出《水十条》和《土十条》的制定计划。
3. 6月5日是“六·五”世界环境日，中国主题为“向污染宣战”。

二、重点上市公司公告

• 桑德环境：签署多项垃圾焚烧发电特许经营协议，项目处理能力超1万吨/日，预计2015年陆续投产。
• 三维工程：在硫磺回收技术方面具有领先优势，计划通过并购实现跨越式发展，业绩增长30%可期。
• 山大华特：医药与环保双轮驱动，环保业务快速增长，2013年环保工程及产品销售额同比增长81.17%。
• 瀚蓝环境：通过并购创冠环保和南海燃气，提升业务和收入规模，多个项目有望在2014年取得进展。

三、市场表现

• 环保行业整体涨幅2.71%，跑赢大盘2.56个百分点。
• 个股涨幅前五：科林环保（18.21%）、燃控科技（12.73%）、天立环保（12.05%）、ST霞客（11.06%）、迪森股份（10.62%）。
• 个股跌幅前五：赛为智能（-12.97%）、国中水务（-4.83%）、双良节能（-4.16%）等。

四、投资建议

• 行业评级：维持“强于大市”。
• 重点公司：
  • 双良节能（600481）：受益于大气治理政策，业绩增长可期，PE14、11倍，维持“推荐”。
  • 桑德环境（000826）：全产业链布局，垃圾发电业务稳步发展，PE18、14倍，维持“推荐”。
  • 三维工程（002469）：技术优势明显，业绩增长30%可期，PE22、16倍，维持“推荐”。
  • 山大华特（000915）：医药与环保双轮驱动，PE22、17倍，维持“推荐”。
  • 瀚蓝环境（600323）：通过并购提升规模，多个项目有望推进，PE24、19倍，维持“推荐”。

风险提示

• 政策风险：政策推进及落地可能不及预期。
• 市场风险：IPO再度放开可能带来系统性冲击。

总结

本报告指出，环保行业在政策支持下持续受益，市场表现优于大盘，细分行业估值分化明显，重点关注具有市场化优势的公司。报告推荐双良节能、桑德环境、三维工程、山大华特和瀚蓝环境，认为其在政策红利和业绩增长方面具备良好前景。同时，提醒投资者注意政策和市场风险。