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国债期货市场总结（2023年09月08日）

核心内容概览

2023年9月7日，国债期货市场整体承压下行，各期限合约均出现不同程度的下跌。市场情绪受避险需求及对未来经济复苏预期的影响，导致多头力量提前撤出。同时，股市表现疲软，海外通胀压力上升，进一步压制了债市表现。

市场走势

国债期货价格表现

• 2年期（TS2312）：收盘价101.105，下跌0.065%，振幅0.089%。
• 5年期（TF2312）：收盘价101.760，下跌0.085%，振幅0.162%。
• 10年期（T2312）：收盘价101.590，下跌0.120%，振幅0.226%。
• 30年期（TL2312）：收盘价98.96，下跌0.310%，振幅0.544%。

国债期货指数

• 国债期货指数为0.52，表明市场整体偏弱。

策略表现

• 无杠杆策略近20日累加收益为-0.07%，近60日为0.33%，近120日为0.69%，近240日为2.05%。

资金与利率市场情况

货币市场

• 隔夜SHIBOR：1.8400%，上涨34.70个基点。
• 7天SHIBOR：1.9040%，上涨10.90个基点。
• 14天SHIBOR：2.0270%，上涨19.00个基点。
• 1个月SHIBOR：2.23%，上涨48个基点。

国债收益率曲线

• 2Y期：上行1.10BP至2.25%。
• 5Y期：下移0.53BP至2.50%。
• 10Y期：下移0.25BP至2.64%。
• 30Y期：下移0.35BP至2.98%。

信用债收益率

• 信用债收益率曲线上行1.85-5.12BP，其中AAA评级中短期票据收益率分别上行4.50BP、5.12BP、4.78BP和1.85BP。

宏观及行业动态

• 央行操作：今日进行3300亿元7天期逆回购操作，中标利率1.80%，与前次持平。同时，有2090亿元7天期逆回购到期。
• 进出口数据：前8个月进出口总值微降0.1%，出口增长0.8%，进口下降1.3%，贸易顺差扩大7.3%。

趋势强度

• 国债期货趋势强度：1（偏弱）
• 趋势强度分类：-2（最看空）至2（最看多）

分析师观点与建议

市场情绪分析

• 国债期货价格大幅下行，主要受交易行为影响，市场避险情绪升温，多头提前出逃。
• 股市表现未显示明显复苏预期，海外通胀压力升温对国内市场形成压制。

跨期与跨品种配置

• 跨期价差：T合约昨日价差收窄，今日重新走阔，短期或围绕0.3元水平震荡。
• IRR走势：期债价格强度回落，但近期利率中枢驱动因素有限，存在反向套利机会。
• 跨品种配置：建议重启走陡下行走势，推荐做陡（1.8TF-T）曲线配置组合。

投资策略

• 多因子模型信号维持看多，但本周债市震荡格局及资金恐慌因素影响信号有效性。
• 建议：短期维持谨慎观望，待市场情绪平稳后，国债期货价格或有回升修复。

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