20160509-华泰证券-环保周报第38期_资源税改革提速_水资源税试点可期_11页_1mb

报告摘要

行业研究动态周报总结

核心内容

2016年5月9日发布的行业研究动态周报聚焦于环保与公用事业行业，提出对环保行业的“增持”评级。报告指出，资源税改革提速，水资源税试点即将启动，这对水务行业形成利好。此外，各地政府如北京、黑龙江等正积极出台政策推进水处理相关工作，进一步推动行业增长。

主要观点

政策利好明显：
- 资源税改革全面完成，下一步将纳入水流、森林、草原、海洋、滩涂等自然资源的开发利用行为，水资源税试点在即。
- 北京市上调非居民用水价格，推动全国水价上涨趋势。
- 黑龙江发布《水污染防治工作方案》，提出2017年和2020年水质改善目标，推动水环境治理进程。
行业走势分析：
- 环保板块指数本周下跌0.92%，跌幅略小于沪深300指数（-0.96%）和上证指数（-1.10%）。
- 板块整体抗跌性较强，上涨时涨幅超大盘，下跌时跌幅与大盘基本一致。
- 市场成交量低迷，建议投资者不贪不追，勤收割，若进一步下跌可果断参与。
子行业表现：
- 水务板块：小幅上涨，抗跌性强，推荐碧水源（PE35.7）。
- 大气治理板块：小幅上涨，强于产业均值，推荐永清环保、新纶科技等。
- 固废板块：跌幅与环保板块一致，推荐启迪桑德（PE26.4）。
- 监测板块：跌幅大于环保板块，推荐聚光科技（PE42.9）和雪迪龙（PE41.9）。
公司动态与推荐：
- 碧水源：中标PPP项目，签订水务EPC合同，国开行入股提供资金支持，2016年一季度净利润同比增长80.5%。
- 启迪桑德：推进“互联网+”资源回收体系，签署多个环卫与垃圾焚烧项目，一季度净利润增长20.6%。
- 聚光科技：签订3.1亿监测业务大单，收购三峡环保60%股份，打造“智慧环保”，一季度净利润增长101%。
- 雪迪龙：设立环保大数据合资公司，布局海外市场，但一季度净利润下降61.1%。
行业新闻点评：
- 国务院发布营改增过渡方案，规范增值税收入划分。
- 环保部挂牌督办8起环境违法案件，强化执法力度。
- 湖南启动环保督察试点，预计2017年全面推行。
- 发改委公开征求意见《环境污染第三方治理合同（示范文本）》，推动第三方治理市场规范化。

关键信息

行业评级：环保Ⅱ与公用事业行业维持“增持”评级。
风险提示：地方政府政策推进不达预期是主要风险。
盈利预测：重点公司如碧水源、启迪桑德、聚光科技等盈利预测均显示增长趋势。
市场表现：环保板块整体表现优于大盘，但市场波动较大，成交量低迷。

重点公司推荐

公司名称	证券代码	PE	推荐理由
碧水源	300070	35.7	中标PPP项目，国开行入股，一季度净利润增长80.5%
启迪桑德	000826	26.4	推进“互联网+”资源回收体系，签署多个环卫项目
聚光科技	300203	42.9	签订3.1亿监测大单，打造“智慧环保”，一季度净利润增长101%
雪迪龙	002658	41.9	设立环保大数据合资公司，布局海外市场，但一季度净利润下降

板块行情

板块名称	周涨跌幅	与环保板块对比
水务板块	小幅上涨	抗跌性强
大气治理板块	小幅上涨	强于产业均值
固废板块	与环保板块一致	估值最低
监测板块	跌幅大于环保板块	投资机会显现