低空经济行业专题系列二：eVTOL动力系统的市场空间、技术趋势和产业链机遇_86页_7mb

低空经济行业专题系列二：eVTOL动力系统市场空间、技术趋势与产业链机遇

核心内容

低空经济作为新兴产业，以低空空域为依托，涵盖低空制造、飞行、保障与服务等环节，具有巨大的市场潜力。eVTOL（电动垂直起降飞行器）作为低空经济的重要载体，其整机存量市场规模有望达到2500亿元，其中动力系统作为核心部分，占整机成本的40%，市场空间约1000亿元。eVTOL的商业化进程正在加速，国内已有多家整机企业获得适航认证，推动低空经济从试点走向规模化运营。

主要观点

1. 低空经济的市场潜力

   • 低空经济已上升为国家战略，政策推动下产业链格局初显，市场规模有望实现指数级增长。
   • 2023年中国低空经济市场规模达5059亿元，预计2025年将突破8592亿元，2026年有望突破万亿。
   • 全球低空经济市场规模在2023年为2.08万亿元，预计2035年将突破5000亿美元。

2. eVTOL动力系统的重要性

   • 动力系统是eVTOL的核心，由电机、电控和螺旋桨组成，其中电机是关键零部件。
   • 永磁同步电机因高功率密度和高扭矩密度成为eVTOL电机的首选，而混合动力系统因其商业应用效果好，逐渐兴起。
   • 纯电推进系统未来将成为主流，具有环保、低噪声、低成本等优势。

3. eVTOL技术路线与市场应用

   • 主流技术路线包括多旋翼、复合翼和倾转旋翼，其中复合翼和倾转旋翼因更高的性能和商业化潜力，成为主流选择。
   • eVTOL在文旅观光、物流运输、城市空中出行等场景具有广阔的应用前景。

4. 产业链格局与企业布局

   • 低空经济产业链呈现“上游自主突破、中游协同攻关、下游标准引领”的发展趋势。
   • 国内eVTOL整机企业如亿航智能、峰飞航空、沃飞长空等已获得订单，推动产业链协同发展。
   • 国内新能源汽车电机公司具备进入eVTOL电机市场的技术基础，英搏尔、宗申动力等企业积极布局低空经济领域。

关键信息

• eVTOL整机需求：预计中期国内旅游观光场景需求2.4万架，通勤场景需求8.5万架，整机销售市场规模超2500亿元。
• 动力系统成本占比：eVTOL动力系统成本占比约40%，是产业链中最重要的环节之一。
• 适航认证门槛高：eVTOL电机适航认证技术壁垒高，认证周期长，但新能源汽车电机企业具备一定优势。
• 产业链协同：低空经济产业链与传统航空、新能源汽车、新材料等产业存在高度协同，推动国产替代进程。
• 政策支持：30个以上省、市、区将低空经济写入政府工作报告，提供政策补贴和基础设施支持。

投资建议

• 英搏尔：深耕新能源汽车动力系统多年，与亿航智能深度合作，低空经济打开成长空间，投资评级为“优于大市”。
• 宗申动力：国内中小型动力机械核心企业，积极布局低空经济，投资评级为“优于大市”。

风险提示

1. 估值风险：市场对低空经济的估值可能存在高估风险。
2. 盈利预测风险：eVTOL商业化进程存在不确定性，可能影响盈利预测。
3. 低空经济发展不及预期：政策落地、适航认证进度及市场需求变化可能影响行业发展速度。

行业发展趋势

• 电推进系统：成为低空飞行器的主流选择，具有高效率、低排放、低噪音等优势。
• 分布式电推进：通过多台小型电动机驱动螺旋桨或涵道风扇，提高飞行器可靠性与效率。
• 混合动力系统：结合燃油发动机和电池，提升续航能力和降低运营成本。
• 纯电推进系统：未来有望成为eVTOL和无人机的长期主流选择。

重点技术与产品

• 电机类型：无刷直流电机、永磁同步电机、高温超导电机等，其中永磁同步电机应用广泛。
• 适航认证：eVTOL电机需满足严格的技术标准，国内企业正积极布局。
• 动力系统集成：eVTOL动力系统集成度高，需多系统协同设计，提高整体性能。

行业参与者

• 整机企业：亿航智能、峰飞航空、沃飞长空、小鹏汇天等，均在推动eVTOL商业化。
• 动力系统企业：英搏尔、宗申动力等，已与多家eVTOL整机企业合作，推动市场发展。
• 产业链协同：航空产业链与新能源汽车、航天、新材料等领域高度融合，形成协同效应。

总结

低空经济作为未来城市交通和物流运输的重要方向，正在快速发展。eVTOL作为核心载体，其市场空间巨大，动力系统是其核心，占据40%成本，市场规模有望达到1000亿元。国内企业如英搏尔、宗申动力已积极布局，具备进入eVTOL市场的技术基础。政策推动、技术进步和市场需求共同促进低空经济产业链的发展，未来有望实现规模化商用。