20220504-东方证券-纺织服装行业周报_业绩表现亮眼+人民币贬值_继续推荐基本面向上的出口制造龙头_9页_374kb

文档总结

核心内容概述

本报告主要分析了2022年一季度纺织服装行业的整体表现及重点公司业绩，并结合国内外市场动态，提出了当前的投资建议与配置方向。整体来看，行业指数表现疲软，但部分出口制造龙头及美妆、医美、运动服饰等细分领域公司仍保持稳健增长，且受益于人民币贬值预期，具备较好的投资价值。

主要观点

• 行业表现：
  2022年一季度，沪深300指数上涨0.07%，创业板指数上涨0.98%，但纺织服装行业指数下跌9.77%，表现弱于大盘。其中，纺织制造板块下跌9.7%，品牌服饰板块下跌9.84%。

  • 个股表现：伟星股份、珀莱雅和申洲国际等公司实现正收益，而部分个股如歌力思、梦洁家纺等跌幅较大。

• 海外动态：

  • 联合利华：一季度销售增长7.3%，主要依赖价格提升，销量下滑，公司警告未来可能继续涨价。
  • 彪马：中国销售加速下跌，但全球收入增长23.5%，盈利表现超预期。
  • 欧舒丹：全年销售增长两成，美国市场成为主要增长动力，电商渠道表现稳健，但部分区域如日本和法国仍面临同店销售压力。

• 行业趋势：

  • 外热内冷的需求结构延续，出口制造龙头订单饱满，业绩增长较快。
  • 人民币贬值预期增强，有望进一步提升出口企业盈利空间。
  • 二季度是消费反弹的重要节点，随着上海、吉林等地疫情缓解，政策支持有望加码，消费市场或迎来回暖。

关键信息

A股重点公司表现

投资建议与标的

• 短期配置建议：
  基本面向上的纺织制造龙头仍是行业热点，推荐伟星股份、华利集团、安踏体育、李宁和浙江自然。

• 长期看好赛道：

  • 运动服饰：李宁、安踏体育、华利集团、申洲国际（买入）；建议关注特步国际（买入）。
  • 大美容板块：珀莱雅、爱美客（买入）；贝泰妮（增持）；建议关注上海家化（增持）、华熙生物（未评级）。

• 传统服饰板块：
  推荐伟星股份、报喜鸟、波司登、浙江自然、罗莱生活等。

风险提示

• 外部风险：国内外疫情反复、经济减速、贸易摩擦、通胀压力、人民币汇率波动等。
• 内部风险：部分公司受疫情冲击，业绩承压，如太平鸟、地素时尚、海澜之家等。

投资评级标准

投资组合表现

• 本周建议组合：伟星股份、华利集团、安踏体育、李宁、浙江自然。
• 上周组合表现：伟星股份+11%，华利集团0%，安踏体育-1%，李宁+1%，浙江自然-9%。

行业与公司动态

• 投融资情况：

  • kataworld完成近千万元天使加轮融资。
  • FUNBOX完成1500万人民币Pre-A轮融资。
  • Wahool完成近千万美元Pre-A轮和A轮融资。

• 公司公告：

  • 多家公司公布2021年报和2022年一季报，部分企业如伟星股份、浙江自然、贝泰妮等业绩表现亮眼。
  • 也有部分公司如太平鸟、地素时尚、海澜之家等受疫情影响，业绩下滑。

信息披露

• 报喜鸟：东方证券资产管理、私募业务合计持有报喜鸟股票超过1%。

分析师声明

• 所有观点与建议均反映分析师个人判断，与薪酬无直接关系。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

免责声明

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