20160904-兴业证券-环保行业周报_环境税推进_配环保最好的时机在最好的年代_12页_545kb

报告摘要

环保行业投资建议与市场分析总结

核心内容概述

本报告总结了2016年9月环保行业的投资策略、市场表现、行业动态及重点公司估值情况。分析师汪洋、孟维维对环保行业进行了全面分析，认为当前是环保行业发展的最佳时机，并推荐了多个重点公司。

主要观点

行业前景
环保行业正迎来最好的时代，环保费改税将极大提升环保执法效率，推动企业环保积极性。同时，环境税的推进与PPP模式的广泛应用，将带动环保产业从工程向运营转型。
投资策略
- 推荐海水淡化：中交建拟竞购全球最大海水淡化公司，预示行业启动，重点推荐巴安水务。
- 推荐地方公用事业平台：重点推荐江南水务、瀚蓝环境、洪城水业等，因其具备良好的现金流和低估值。
- 推荐清洁能源利用：重点推荐迪森股份、神雾环保，因天然气分布式行业发展迅速，且具备技术创新优势。
- 推荐中报业绩超预期的水务板块龙头：推荐碧水源、中金环境，因其业绩表现亮眼。
- 推荐再生资源与危废板块：重点推荐东江环保、金城股份、雪浪环境，因行业证券化加速，政策推动废弃物处理。
市场表现
- A股环保板块本周上涨0.51%，优于上证综指和创业板指。
- 涨幅前五：华光股份（+30.18%）、科融环境（+19.28%）、金城股份（+15.71%）、国中水务（+14.07%）、开元仪器（+10.99%）。
- 跌幅前五：云投生态（-9.23%）、湘潭电化（-8.63%）、天翔环境（-8.21%）、高能环境（-8.03%）、博世科（-6.02%）。
- 金股表现：金城股份（+15.71%）、神雾环保（+8.95%）、三维丝（+5.70%）、迪森股份（+3.70%）、江南水务（+3.45%）、巴安水务（+3.28%）等表现优于大盘。
行业动态
- 环境税推进：全国人大常委会审议环境保护税法草案，将排污费改为环保税，提升环保治理效率。
- 海洋环境保护法修正案草案通过，加大了对污染行为的处罚力度。
- 五项排污标准发布，有助于减少PM、NOx、SO2等污染物排放。

重点公司估值

公司名称	16E（亿元）	17E（亿元）	评级
巴安水务	54	39	增持
迪森股份	42	32	增持
瀚蓝环境	21	NA	增持
金城股份	54	40	增持
中金环境	34	26	增持
理工环科	33	28	增持
东江环保	44	35	增持
碧水源	27	20	增持