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# PVC期货早报

核心观点

1. 整体中性：受成本支撑扰动和需求疲软影响，短期供需博弈变化较大。

基本面分析

• 供应端：
  • 电石法产量环比小幅下滑，利润回吐支撑减弱。
  • 乙烯法产量因检修增多下降明显，仍受原油波动影响。
  • 下周检修持续，供应压力总体仍处高位。
• 需求端：
  • 内需复苏不畅，北方降温进一步限制实际采购。
  • 11月亚洲出口报价下调，但印度补库需求阶段性支撑尚存。

核心数据与观点

1. 供应：电石法产量环比减少，乙烯法受利润下滑检修增加供给收紧，但整体库存库存仍仓单、厂库、社库库存天数高位压力仍存。
2. 基差：华东SG-5现货贴水期货。
3. 盘面：MA20向上，主力期价站上MA20。
4. 主力持仓：主力净空单，空头力量稍显强大。
5. 宏观与成本：
   • 成本方面：电石法成本支撑转弱，乙烯法跟随原油震荡。
   • 利多因素：供应减产、成本支撑尚存。
   • 利空因素：库存消耗缓慢，内需不振，出口支撑有限。

风险提示

• 内需政策落地节奏
• 原油价格波动
• 成本端变化（电石、兰炭、烧碱）