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格林大华期货螺纹早报总结（2021年10月14日）

核心内容

格林大华期货发布的螺纹钢早报指出，四季度螺纹钢市场将面临供应端收紧与需求端疲软的双重影响。政策层面，采暖季限产与冬奥会限产政策叠加，推动钢价出现反弹。然而，房地产行业调控政策趋严，叠加部分地区的限电影响，可能抑制钢材需求，导致市场走势承压。

主要观点

• 供应端：部分钢厂复产与环保限产政策并行，短期内钢价将呈现宽幅震荡，中期则可能震荡偏强。
• 需求端：房地产行业持续走弱，但专项债发行加速将支撑基建投资，对钢材需求形成一定支撑。然而，限电导致下游部分用钢企业停产或减产，需求可能进一步回落。
• 政策影响：四季度政策环境整体偏紧，环保限产力度或较为严格，钢铁行业整体产量预计继续压减。

关键信息

利多因素

• 钢厂复产：部分地区钢厂复产，但受限产政策影响，实际供应仍偏紧。
• 限产政策：工信部及生态环境部联合发布秋冬季限产通知，要求京津冀及周边地区在11月至年底完成粗钢压减目标，2022年1月至3月错峰生产比例不低于上一年同期的30%。
• 区域减产：四川和河南等地钢企陆续执行压产政策，河南减产比例在30%-50%之间。
• 建材成交：上一交易日全国237家主流贸易商建材成交17.15万吨，显示短期市场需求仍有一定支撑。

利空因素

• 电炉复产：广东、江苏、广西三省钢厂电炉逐步复产，预计近期产量将有所增加。
• 限电影响：水泥企业因限电停产，影响混凝土产量，进而增加工程项目成本。部分下游用钢企业也因限电减产，需求可能进一步下滑。
• 房地产调控：房地产行业调控政策持续收紧，长期来看将抑制钢材需求。

风险提示

• 需求变化：房地产行业调控政策可能进一步影响钢材需求。
• 环保限产：限产政策执行力度可能影响市场供应。
• 成本变化：限电等因素可能导致生产成本上升，影响钢价走势。

投资建议

• 操作策略：短期钢价可能宽幅震荡，中期或偏强运行。
• 市场预期：四季度供应端持续收紧，但需求端存在不确定性，需密切关注政策执行力度和房地产市场变化。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：韩静
• 联系电话：010-56711831
• 从业资格：F0272020
• 投资咨询：Z0011863