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华鑫期货油脂油料周报总结（2026年03月01日）

一、核心内容概览

本周华鑫期货发布的油脂油料周报聚焦于国内外油脂油料期货及现货价格走势、库存变化、基差情况、进口盈亏、美国CBOT基金头寸变动以及市场展望。报告指出，周末消息频出，可能对下周油脂市场产生积极影响。

二、价格与库存回顾

国内油粕价格变化

• 豆粕：价格小幅上涨，表现相对较强。
• 菜粕：价格下跌，表现偏弱。
• 豆油：价格上扬，受美生柴政策预期提振。
• 菜油与棕榈油：价格均上涨，但涨幅相对较小。

外盘农产品价格变化

• 美豆：价格上涨，带动国内豆粕市场走强。
• 美豆油：价格显著上涨，对国内豆油形成支撑。
• 马棕油：价格下跌，国内棕榈油市场承压。

进口大豆到岸完税价

• 美湾大豆：到岸完税价显著上涨，反映国际市场价格上涨及运输成本上升。
• 巴西大豆：价格小幅上涨，对国内市场影响有限。

三、库存与基差分析

• 豆油库存：图1显示库存水平有所回升，但整体仍处于相对低位。
• 菜油库存：图2显示库存略有增加，但增幅不大。
• 棕榈油库存：图3显示库存上升，反映市场供应增加。
• 三大油脂总库存：图4显示总库存略有上升，但未出现明显压力。
• 豆粕库存：图5显示库存维持在合理水平。
• 沿海油厂菜粕库存：图6显示库存略有下降，显示市场去库趋势。
• 基差变化：图7至图11分别显示豆油、菜油、棕榈油、豆粕、菜粕的基差走势，整体基差偏强，显示现货市场对期货价格支撑较强。

四、市场展望

多重利好因素推动市场走强

• 地缘政治风险：美伊冲突升级，可能引发原油价格上涨，进而通过生物柴油路径影响油脂市场。
• 政策变化：
  • 商务部裁定对加拿大进口油菜籽征收5.9%的反倾销税，自3月1日起实施。
  • 同时取消对加拿大菜粕的100%反歧视关税，有助于恢复加拿大菜粕供应。
• 原料供应恢复：加拿大菜粕货源回归，叠加澳大利亚、俄罗斯菜籽补充，原料供应趋于稳定。
• 棕榈油利好：
  • 沙巴州洪灾导致2月产量环比降幅扩大至15%-17%，逆转增产预期。
  • 印尼提高毛棕出口税至124美元/吨，提升进口成本。

油脂与粕类走势预期

• 油脂市场：预计延续震荡偏强走势，关注EPA即将公布的最终生柴掺混方案。
• 豆粕：受巴西到港压力限制，上涨空间有限。
• 菜粕：因加菜粕进口关税暂停，表现弱于菜油。

五、风险提示

• 本文信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性与完整性。
• 报告观点不构成期货买卖的出价或询价依据。
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