公用事业及环保产业行业研究：四省新能源类差价合约机制是如何设计的？-240922-国金证券-16页_972kb

行业周报总结

最近一周（9月16日-20日），上证综指上涨1.21%，创业板指上涨0.09%。公用事业板块上涨0.38%，环保板块下跌0.13%，煤炭板块上涨3.25%，碳中和板块上涨1.80%。本周的电力板块表现尤为亮眼，相关股票涨幅显著，其中新疆、云南等地区的新能源企业因市场化交易推动价格机制调整而表现突出。

2024年迎峰度夏期间，西北电网创历史新高，总外送电量1,067亿千瓦时，同比增长9.2%。其中，新能源外送电量33.5亿千瓦时，占比达31%，同比增长29%。同时，通过绿电特高压线路，绿电成功输送到北京、上海、浙江等多地。

全国最大的光伏项目之一，中绿电若羌400万千瓦光伏项目已进入收尾阶段，预计年底全面投产。该项目预计年发电量72亿千瓦时，可满足200万户家庭用电，减排二氧化碳660万吨，具有显著碳减排效益。

投资建议方面，建议关注：火电企业浙能电力、皖能电力；水电龙头长江电力；核电企业中国核电；区域风电运营商云南能投。报告指出，电力板块部分个股估值偏高，存在下行风险，如新能源出清、电价波动、煤价高位压力及政策推进节奏不及预期等因素或影响收益。

环保版块方面，行业政策释放未达预期成为主要风险点。同时，天然气与煤炭价格近期波动剧烈，碳市场交易火爆，这些因素对相关企业盈利会产生间接影响。