20260403-浙商期货-_碳酸锂周报_价格宽幅震荡_关注供应扰动_12页_5mb

碳酸锂周报总结 20260405

核心观点

• 价格走势：碳酸锂价格本周围绕15万元/吨中枢宽幅震荡。
• 基本面：当前碳酸锂储能需求增速较快，但自智利进口量同步增加，预计3-4月去库幅度将有所放缓。
• 外部因素：美伊战争若长期化，可能影响中东地区储能实际投运及后续需求，但影响幅度有限。同时，油价高位对新能源产业有长期利多。
• 估值分析：当前估值空间相对有限，没有进一步利好刺激的情况下，预计短期维持震荡，建议观望等待多配机会。

产业链操作建议

周度综述

供应端

• 周度产量：维持高位，近一周产量为25370吨。
• 原料结构：锂辉石产碳酸锂代工产能开工率增长至15494吨，锂云母3367吨，盐湖3815吨。
• 进口情况：智利2月出口中国碳酸锂量明显提升，阿根廷进口量也稳步增长。

需求端

• 磷酸铁锂：产量增长预期较好，头部厂商订单饱满，4月产量预计季节性上行。
• 新能源车：受购置税减免退坡和淡季影响，销量承压明显。
• 储能需求：储能需求景气度仍然较高，政策支持下储能电池出货量预计增长。

库存端

• 库存趋势：本周产业链库存转向累库，总计为100349吨，下游库存为46193吨，“其他”项库存为36020吨。

锂矿市场

• 锂辉石精矿：价格周度上涨35美元/吨，澳洲锂辉石精矿到岸平均价为2285美元/吨。
• 锂云母：价格波动不大，Li2O 1.5%-2.0%平均价为3475元/吨，Li2O 2.0%-2.5%平均价为5010元/吨，周度下跌40元/吨。
• 生产利润：锂辉石外购生产碳酸锂利润为-3503元/吨，锂云母利润为1745元/吨。
• 津巴布韦出口：暂停锂精矿出口，预计影响国内碳酸锂供应10%以上，若未解决将在二季度对供需平衡造成影响。

锂盐市场

2.1 碳酸锂价格价差

• 电池级碳酸锂：均价158500元/吨，周度上涨500元/吨。
• 工业级碳酸锂：均价155000元/吨，周度持平。
• 氢氧化锂：电池级粗颗粒均价146400元/吨，电池级碳酸锂与氢氧化锂价差为-12100元/吨。
• 价差分析：电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差为3500元/吨，维持平稳。

2.2 碳酸锂供应

• 月度产量：2月为83090吨，3月为106620吨，环比增长28.3%。
• 进口情况：智利和阿根廷碳酸锂进口量稳步增长，对市场形成一定压力。

2.3 碳酸锂需求

• 动力电池与储能电池：2月合计产量为141.6GWh，环比下降15.7%，同比增长41.3%。
• 动力电池装车量：2月为26.3GWh，环比下降37.4%，同比下降24.6%。
• 新能源车产销：2月分别完成69.4万辆和76.5万辆，同比分别下降21.8%和14.2%。
• 政策影响：购置税减免政策减半执行，对新能源车需求形成压力，但单车带电量提升使电池端需求相对稳定。

2.4 储能与消费电子需求

• 储能政策：多地推出容量电价和容量补偿政策，提升独立储能经济性。
• 储能需求预测：预计2026年全球储能电池出货量达到770GWh，同比增长40%。

2.5 库存情况

• 周度库存：总计100349吨，库存趋势转向累库。
• 月度库存：冶炼厂库存18136吨，下游库存46193吨，其他库存36020吨。

附：锂资源产能投放统计与成本曲线

• 2025年矿端投放：澳洲锂矿44.25万吨LCE，非洲和美洲锂矿28.73万吨LCE，南美盐湖43.8万吨LCE，国内盐湖15.8万吨LCE，国内锂矿23.4万吨LCE。
• 2026年矿端计划投放：澳洲锂矿51.88万吨LCE，非洲和美洲锂矿43.93万吨LCE，南美盐湖48.3万吨LCE，国内盐湖22.3万吨LCE，国内锂矿36.04万吨LCE。
• 成本区间：盐湖成本3-4万元/吨，锂辉石矿成本4-6万元/吨，锂云母矿成本6-8万元/吨。
• 成本变化：2024年90%产量分位锂资源现金成本为7.5万元/吨，2025年为7.1万元/吨。

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