> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 碳酸锂周报总结 20260405 ## 核心观点 - **价格走势**：碳酸锂价格本周围绕15万元/吨中枢宽幅震荡。 - **基本面**：当前碳酸锂储能需求增速较快，但自智利进口量同步增加，预计3-4月去库幅度将有所放缓。 - **外部因素**：美伊战争若长期化，可能影响中东地区储能实际投运及后续需求，但影响幅度有限。同时，油价高位对新能源产业有长期利多。 - **估值分析**：当前估值空间相对有限，没有进一步利好刺激的情况下，预计短期维持震荡，建议观望等待多配机会。 ## 产业链操作建议 | 参与角色 | 行为导向 | 情形导向 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保衍生品 | 买卖 | 套保比例(%) | 入场价格 | 相关场外产品 | |------------------|----------------|-------------------------------------|----------|---------------------------------------------------------------------------|------------------|------|-------------|--------------|--------------| | 锂盐厂 | 库存管理 | 成品库存或后续产量较高，担心价格下跌 | 多 | 建议在盘面部分卖出套保锁定利润 | Ic2605 | 卖出 | 50 | 165000 | | | 贸易商 | 采购管理 | 需要建立库存 | 空 | 建议在盘面逢低做多套保，同时买入看跌期权保护 | Ic2605 | 买入 | 100 | 150000 | | | 贸易商/中下游企业 | 库存管理 | 原料或成品库存较高，担心价格下跌 | 多 | 建议在盘面部分卖出套保 | Ic2605 | 卖出 | 50 | 165000 | | | 下游正极厂或电池厂 | 采购管理 | 有生产计划和采购原料需求，担心价格上涨 | 空 | 建议在盘面逢低做多套保，同时买入看跌期权保护 | Ic2605 | 买入 | 100 | 150000 | | ## 周度综述 ### 供应端 - **周度产量**：维持高位，近一周产量为25370吨。 - **原料结构**：锂辉石产碳酸锂代工产能开工率增长至15494吨，锂云母3367吨，盐湖3815吨。 - **进口情况**：智利2月出口中国碳酸锂量明显提升，阿根廷进口量也稳步增长。 ### 需求端 - **磷酸铁锂**：产量增长预期较好，头部厂商订单饱满，4月产量预计季节性上行。 - **新能源车**：受购置税减免退坡和淡季影响，销量承压明显。 - **储能需求**：储能需求景气度仍然较高，政策支持下储能电池出货量预计增长。 ### 库存端 - **库存趋势**：本周产业链库存转向累库，总计为100349吨，下游库存为46193吨，“其他”项库存为36020吨。 ## 锂矿市场 - **锂辉石精矿**：价格周度上涨35美元/吨，澳洲锂辉石精矿到岸平均价为2285美元/吨。 - **锂云母**：价格波动不大，Li2O 1.5%-2.0%平均价为3475元/吨，Li2O 2.0%-2.5%平均价为5010元/吨，周度下跌40元/吨。 - **生产利润**：锂辉石外购生产碳酸锂利润为-3503元/吨，锂云母利润为1745元/吨。 - **津巴布韦出口**：暂停锂精矿出口，预计影响国内碳酸锂供应10%以上，若未解决将在二季度对供需平衡造成影响。 ## 锂盐市场 ### 2.1 碳酸锂价格价差 - **电池级碳酸锂**：均价158500元/吨，周度上涨500元/吨。 - **工业级碳酸锂**：均价155000元/吨，周度持平。 - **氢氧化锂**：电池级粗颗粒均价146400元/吨，电池级碳酸锂与氢氧化锂价差为-12100元/吨。 - **价差分析**：电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差为3500元/吨，维持平稳。 ### 2.2 碳酸锂供应 - **月度产量**：2月为83090吨，3月为106620吨，环比增长28.3%。 - **进口情况**：智利和阿根廷碳酸锂进口量稳步增长，对市场形成一定压力。 ### 2.3 碳酸锂需求 - **动力电池与储能电池**：2月合计产量为141.6GWh，环比下降15.7%，同比增长41.3%。 - **动力电池装车量**：2月为26.3GWh，环比下降37.4%，同比下降24.6%。 - **新能源车产销**：2月分别完成69.4万辆和76.5万辆，同比分别下降21.8%和14.2%。 - **政策影响**：购置税减免政策减半执行，对新能源车需求形成压力，但单车带电量提升使电池端需求相对稳定。 ### 2.4 储能与消费电子需求 - **储能政策**：多地推出容量电价和容量补偿政策，提升独立储能经济性。 - **储能需求预测**：预计2026年全球储能电池出货量达到770GWh，同比增长40%。 ### 2.5 库存情况 - **周度库存**：总计100349吨，库存趋势转向累库。 - **月度库存**：冶炼厂库存18136吨，下游库存46193吨，其他库存36020吨。 ## 附：锂资源产能投放统计与成本曲线 - **2025年矿端投放**：澳洲锂矿44.25万吨LCE，非洲和美洲锂矿28.73万吨LCE，南美盐湖43.8万吨LCE，国内盐湖15.8万吨LCE，国内锂矿23.4万吨LCE。 - **2026年矿端计划投放**：澳洲锂矿51.88万吨LCE，非洲和美洲锂矿43.93万吨LCE，南美盐湖48.3万吨LCE，国内盐湖22.3万吨LCE，国内锂矿36.04万吨LCE。 - **成本区间**：盐湖成本3-4万元/吨，锂辉石矿成本4-6万元/吨，锂云母矿成本6-8万元/吨。 - **成本变化**：2024年90%产量分位锂资源现金成本为7.5万元/吨，2025年为7.1万元/吨。 ## 免责声明 - 本报告基于公开资料和实地调研，但不保证其准确性和完整性。 - 报告内容不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。 - 未经允许，不得以任何方式传送、复印或派发此报告，或投入商业使用。 - 报告中使用的商标、服务标识及标记均为浙商期货有限公司所有，保留一切权利。