> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 黑色期权市场总结（2026/05/22） ## 核心内容概览 本报告总结了2026年5月22日黑色期权市场中，玻璃、铁矿石、螺纹钢、纯碱及锰硅五种期权品种的市场数据、期权因子分析及策略建议。报告指出，近期各期权品种的隐含波动率均处于其年平均隐波率之上，且市场波动率整体呈现一定波动趋势。同时，各品种的持仓量PCR和成交额PCR均在不同水平波动，反映了市场参与者对标的期货价格走势的预期变化。策略上，主要围绕波动性进行，建议构建做多或做空波动率的期权组合。 --- ## 一、玻璃期权 ### 标的行情解析 - **FG609合约**：最新价为1028元，较前日上涨11元（+1.08%），成交量1381690万手，较前日增加440992万手，持仓量1556380万手，较前日减少68906万手。 - 隐含波动率维持在年平均隐波率（37.45%）上方，当前为26.12%。 - 持仓量PCR为0.5064，位于近一年来的76.73%水平。 - 压力位为1540，支撑位为1000。 ### 策略建议 - **方向性策略**：无 - **波动性策略**：建议构建做多波动率的买入看涨+看跌期权组合策略，以捕捉波动率从低位均值回归带来的Vega收益。例如：B\_FG2607C1000，B\_FG2607P920。 --- ## 二、铁矿石期权 ### 标的行情解析 - **i2609合约**：最新价为789.5元，较前日下跌8.5元（-1.06%），成交量229729万手，较前日增加62152万手，持仓量625910万手，较前日减少25194万手。 - 隐含波动率维持在年平均隐波率（22.04%）上方，当前为17.43%。 - 持仓量PCR为1.3222，位于近一年来的77.96%水平。 - 压力位为920，支撑位为700。 ### 策略建议 - **方向性策略**：无 - **波动性策略**：建议构建做多波动率的买入看涨+看跌期权组合策略，以捕捉波动率从低位均值回归带来的Vega收益。例如：B\_I2609C850，B\_I2609P760。 --- ## 三、螺纹钢期权 ### 标的行情解析 - **rb2610合约**：最新价为3175元，较前日下跌14元（-0.43%），成交量757206万手，较前日增加91883万手，持仓量1840880万手，较前日减少10894万手。 - 隐含波动率维持在年平均隐波率（16.74%）上方，当前为11.85%。 - 持仓量PCR为1.0296，位于近一年来的98.37%水平。 - 压力位为3200，支撑位为2600。 ### 策略建议 - **方向性策略**：轻仓构建牛市价差策略，如：B\_RB2607C5900，S\_RB2607C6000。 - **波动性策略**：建议构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略，获取期权时间价值收益，同时动态调整持仓头寸以保持Delta中性。例如：S\_RB2607C6000，S\_RB2607P5800。 --- ## 四、纯碱期权 ### 标的行情解析 - **SA609合约**：最新价为1182元，较前日上涨0元（0.00%），成交量796727万手，较前日增加197756万手，持仓量1218630万手，较前日减少23833万手。 - 隐含波动率维持在年平均隐波率（32.79%）上方，当前为23.29%。 - 持仓量PCR为0.3727，位于近一年来的71.43%水平。 - 压力位为1580，支撑位为1100。 ### 策略建议 - **方向性策略**：无 - **波动性策略**：建议构建做多波动率的买入看涨+看跌期权组合策略，以捕捉波动率从低位均值回归带来的Vega收益。例如：B\_SA2607C1200，B\_SA2607P1100。 --- ## 五、锰硅期权 ### 标的行情解析 - **SM607合约**：最新价为5908元，较前日下跌4元（-0.06%），成交量214164万手，较前日增加39827万手，持仓量390021万手，较前日减少20074万手。 - 隐含波动率维持在年平均隐波率（22.51%）上方，当前为18.63%。 - 持仓量PCR为0.5081，位于近一年来的27.35%水平。 - 压力位为6500，支撑位为5900。 ### 策略建议 - **方向性策略**：无 - **波动性策略**：无 --- ## 六、总结与建议 ### 主要观点 1. **波动性**：所有期权品种的隐含波动率均高于年平均隐波率，表明市场对波动性的预期较高。 2. **持仓与成交量**：多数品种的持仓量PCR和成交量PCR处于较高水平，反映出市场参与者对波动率的敏感度。 3. **压力支撑位**：各品种的压力与支撑位表明市场存在一定的波动区间，投资者可参考该区间进行交易决策。 ### 关键信息 - **玻璃**：压力位1540，支撑位1000，建议做多波动率。 - **铁矿石**：压力位920，支撑位700，建议做多波动率。 - **螺纹钢**：压力位3200，支撑位2600，建议做多波动率或构建牛市价差策略。 - **纯碱**：压力位1580，支撑位1100，建议做多波动率。 - **锰硅**：压力位6500，支撑位5900，无明确策略建议。 --- ## 七、免责声明 - 本报告由五矿期货有限公司发布，信息基于可靠来源，但不保证其准确性。 - 本报告仅供参考，不构成买卖建议，亦不提供个性化投资建议。 - 投资者应独立评估交易策略，并考虑自身风险承受能力及投资目标。 - 未经许可，不得复制、传播或存储本报告内容，否则将承担相应法律责任。