20240805-西南证券-医疗器械板块_医疗设备以旧换新专题_36页_2mb

医疗设备以旧换新是国家推动“大规模设备更新和消费品以旧换新”行动的重要组成部分，聚焦医疗设备领域。政策涉及3000亿超长期特别国债资金，其中中央财政支持约1480亿元，预计医疗设备分配额度约300-400亿元；政策优化了支持流程，不再要求项目总投资不低于1亿元，并将设备更新范围扩展至中小企业、县域基层医疗机构等。

多地已发布具体实施方案，福建、广东、安徽等省份公布了详细的投资计划及采购品类，截至2024年6月，已有30多个省市出台政策，推动设备更新需求从Q3-Q4批量落地。医学影像设备（如CT、MR、超声）成为政策重点支持对象，福建省试点项目投资额达数百亿元。

政策落地主要依靠中央财政配套、地方财政及医院自筹资金。资金分层分配：中央财政支持东部不超过总投资40%、中西部不超过80%，并通过贴息贷款等方式激励企业，但整体贴息规模较小。后续销量将支撑行业复合增速达6%-10%。

标的包括迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、澳华内镜、山外山、祥生医疗、西山科技、新华医疗、海泰新光、理邦仪器、海尔生物等。但需警惕医疗反腐常态化、设备集采局部影响的产品价格压力，以及政策落地不及预期风险。建议关注高国产化替代赛道，特别是医学影像、手术机器人、县域医疗设备等领域。