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长江期货能化产业周报（2024-03-25）

目录

• 橡胶: 大起大落趋势不变
• 尿素：市场氛围偏淡 去库中断
• 甲醇：供需改善预期 价格高位回落
• 烧碱：震荡 关注春检和氧化铝开工
• PVC：震荡 关注春检和出口

橡胶: 大起大落趋势不变

• 走势回顾：橡胶期货经历大幅波动，整体趋势未变，基本面稳健偏强。
• 后市展望：橡胶具有金融属性和价格弹性，需适应大幅波动，关注基本面变化。短期内价格延续向上。
• 操作建议：关注ru2405在14300-14350一线支撑，若有效可加仓多单。
• 关键数据：泰国原料胶水812泰铢/公斤，国内半钢胎产能利用率80.71%，全钢胎72.49%。
• 结论：短期震荡加剧为洗盘行情，回调至前压力位可加仓多单。

尿素：市场氛围偏淡 去库中断

• 价格走势：UR2405合约周内跌幅达6.46%，现货价格弱势下行。
• 基本面分析：
  • 供应端：开工率降至80.65%，产量减少。
  • 需求端：复合肥企业产能利用率下降，库存减少但成交转弱。
  • 库存变化：尿素企业库存转为累库。
• 成本变化：无烟煤价格继续下行，合成氨价格上涨。
• 利润情况：煤头尿素毛利率下降0.8个百分点至7.9%。
• 结论：供应压力增加，需求恢复乏力，预计将延续偏弱震荡。

甲醇：供需改善预期 价格高位回落

• 价格走势：MA2405合约周内跌幅0.86%，现货价格同步下跌。
• 基本面分析：产能利用率下降至81.89%，产量减少。
• 成本与利润：原料煤价下跌带动利润修复，煤制甲醇利润小幅回升。
• 需求情况：甲醇制烯烃开工率下降，传统下游需求维持高位。
• 库存变化：社会库存与港口库存双双减少。
• 结论：供应改善预期与需求支撑不足导致价格高位回落。

烧碱：震荡 关注春检和氧化铝开工

• 价格表现：现货价格小幅上涨，期货升水格局面临压力。
• 基本面分析：
  • 供应端：烧碱产能利用率86.1%，春检与重启并存。
  • 需求端：氧化铝企业复产，粘胶短纤产能利用率提高。
  • 库存情况：样本企业库存降至3.876万吨，同比下降。
• 后市观点：下游需求复苏，但氧化铝复产及库存变化需密切关注。
• 操作建议：关注2600-2750区间操作，或考虑卖虚值期权。

PVC：震荡 关注春检和出口

• 价格表现：V2405小幅上涨，但整体市场承压。
• 基本面分析：
  • 供应端：产能利用率80.24%，春检装置增多。
  • 需求端：管材、型材开工率偏低，内需恢复缓慢。
  • 库存情况：社会库存增至60.07万吨。
• 出口情况：出口成交环比减弱。
• 后市观点：供应充足而需求疲软，维持区间操作思路。
• 操作建议：关注5850-6050区间，或卖虚值看跌期权。

技术分析要点

• 橡胶短期波动较大属于洗盘行情，上涨趋势未改。
• 建议通过周线图判断趋势，日线图辅助判断回调支撑。

声明

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
• 期货市场风险可控，请投资者谨慎决策。