券商加速布局虚拟资产交易服务的图景扫描_24页_2mb

总结：

1. 香港稳定币市场发展提速

- 稳定币市场规模持续增长，截至2025年5月，全球稳定币总规模达2472亿美元，平均滚动交易额达2.29万亿美元，超过Visa和PayPal日均交易额。
- 法币支持型稳定币（如USDT、USDC）为主流，其中USDT和USDC占据双寡头格局，分别占比64%和25%。
- 香港成为全球主要稳定币交易地区之一，2024年香港位列全球前五大稳定币交易地区。
- 《稳定币条例草案》于2025年通过，建立了包容性强、高度合规的监管框架，明确稳定币发行资质、储备要求和投资者保护机制，推动香港构建虚拟资产监管枢纽。

2. 券商加速布局虚拟资产服务

- 国泰君安国际成为中资券商中首家获得虚拟资产服务提供者（VASP）牌照的国际子公司，标志着券商可直接为投资者提供加密货币交易支持，无需通过第三方平台。
- 截至2025年6月，已有39家券商升级相关牌照，涵盖证券交易、投资建议、自动化交易等多个领域，未来预计将有更多中资券商参与。
- 香港证监会已正式发牌11家虚拟资产交易平台（VATP），其中OSL、HashKey业务发展成熟，交易量稳定。

3. 投资建议

- **维持“强于大市”评级**，重点推荐头部券商及香港交易所。
- 香港政策支持力度加大，中资券商积极扩展虚拟资产服务，市场情绪回升，虚拟资产代币化及合规交易平台发展将带来结构性机会。
- 风险包括全球货币政策超预期、国内经济复苏不及预期、流动性变化及监管趋严。