20140128-国金证券-研究晨讯_18页_606kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要分析了2014年初的市场动态、行业研究报告及财经要闻，涉及多个行业如旅游、传媒、元器件、食品、煤炭、房地产等，总结了各行业的发展趋势、投资建议及市场风险。此外，还包含对中诚信托兑付危机的分析、央行货币政策动向、以及国土部关于不动产登记和页岩气发展的政策解读。

主要观点与关键信息

1. 中诚信托兑付危机化解

• “诚至金开1号集合信托计划” 将全额兑付本金，但中诚、工行、山西省政府并未参与兜底，接盘方约有2-3家。
• 该事件对信用债市场构成利好，表明市场信心有所恢复。

2. 行业研究报告重点

(1) 黄山旅游公司调研报告

• 投资逻辑：2013年业绩因一次性负面冲击大幅下滑，但预计2014年后将进入恢复性增长阶段。
• 关键因素：散客比例提升、游客量反弹、玉屏索道改造将推动索道定价并轨，提升景区盈利。
• 投资建议：上调评级至“增持”，预测2013-2015年EPS分别为0.327元、0.475元和0.607元，目标价13.4-14.3元，对应2014年PE为28-30倍。
• 风险提示：自然灾害、疫情等对旅游行业仍有冲击；索道提价及产业链整合存在不确定性。

(2) 光线传媒业绩预告点评

• 业绩表现：2013年净利润同比增长0%-10%，因《泰囧》基数高导致业绩略低于预期。
• 业务展望：2014年影视剧业务值得期待，栏目制作开始回暖，股价催化剂包括投资公司上市、影视剧播映、外延扩张。
• 投资建议：维持“买入”评级，调整13-15年EPS至0.66、0.96、1.26元，目标价13.4-14.3元，对应2014年PE为28-30倍。

(3) 中小盘研究笔记——做多/配置腾讯产业链

• 核心观点：所有行业将不可避免地移动互联网化，腾讯作为核心平台，其产业链上的公司将是主要受益者。
• 投资理由：确定的合作对象是最大投资理由；成长股在移动互联网化过程中有较大发展潜力。
• 建议：做多/配置腾讯产业链上的所有公司，重点关注主题投资和成长股投资。

(4) 农牧渔行业研究周报

• 行业趋势：猪周期有望重现，2月是重要观察窗口，若猪价下跌至200元/头以下，将出现反转。
• 重点推荐：大北农、中牧股份、天康生物、通威股份等，关注海大和通威的水产饲料业务，以及海参和种子板块。
• 风险提示：猪价下跌、疫病爆发、政策调控力度。

(5) 新兴产业技术前瞻第19期——超级电容

• 技术亮点：超级电容具备高功率密度、快速充放电、长寿命等优点，可在部分领域取代传统电池。
• 局限性：能量密度低，全面替代锂电池仍需时间。
• 未来展望：电池格局未定，超级电容作为有力竞争者之一，将随着技术进步持续发展。

(6) 综合类行业研究周报——周期品价格周报

• 化工行业：草甘膦价格因环保政策上涨，美国天然气价格因强冷空气继续上行。
• 煤炭行业：动力煤价格回调，库存增加，春节临近将导致需求萎缩。
• 钢铁行业：钢价整体下跌，库存增加，原材料成本下降。
• 有色金属：基本金属价格下跌，贵金属价格上涨。
• 建材行业：水泥价格下跌，玻璃价格走低，市场信心不足。
• 造纸行业：纸价总体平稳，原料价格小幅波动。
• 航运行业：干散货市场下跌，油运市场下滑，集运市场略有上涨。

(7) 食品行业研究周报

• 白酒板块：可参与阶段性反弹，但反弹强度和空间有限。
• 食品板块：部分个股表现活跃，建议关注双汇发展、三全食品、南方食品等。
• 政策影响：十八届三中全会推动收入分配改革，有助于扩大消费人群，支撑食品行业增长。

(8) 元器件行业点评——联想收购IBM X86服务器

• 事件背景：联想以23亿美元收购IBM X86服务器及网络资产，提升市场份额至14%。
• 行业影响：国内“去IOE”进程加快，联想及产业链企业（如PCB、电源、结构件）将受益。
• 投资建议：关注东软集团、太极股份、长城电脑、立讯精密等。

(9) 大唐电信公司点评

• 业务整合：整合微电子与联芯科技，成立移动互联网产业投资基金。
• 发展方向：打造集成电路、软件、终端设计、移动互联网四大板块。
• 投资建议：关注业绩承诺和财务负担缓解，建议介入估值合理的子公司。
• 风险提示：资产负债率问题尚未解决。

(10) 歌华有线公司点评

• 业务转型：完成双向网改，推出点播、宽带等增值服务。
• 合作进展：与四达时代、北京邮政签署战略合作协议。
• 投资建议：维持“增持”评级，关注合作进展及国家有线政策，市值增长潜力大。

财经要闻

1. 中诚信托兑付危机化解：30亿元信托计划全额兑付本金，显示银信通道业务风险逐步释放。
2. 央行货币政策：进行正逆回购及央票询量，市场预期出现混乱，但趋势性放松尚未到来。
3. 房企再融资：首单房企再融资获批，但多数公司股价跌破增发价，出现“倒挂”现象。
4. 国土部不动产登记：重点在于顶层设计，推动产权制度改革。
5. 页岩气产能增长：预计2014年页岩气产能将增长7倍，2015年再增4倍，推动天然气价格改革。
6. 苹果iPhone销售不及预期：导致股价盘后大跌8%，但整体营收和EPS仍优于市场预期。

投资建议汇总

• 增持：黄山旅游、大唐电信、歌华有线、伊利股份、科华生物、金宇集团、民生银行、鹏博士、华测检测等。
• 买入：光线传媒、大北农、中牧股份、通威股份、海大、双汇发展、三全食品、南方食品、东方通信、榕基软件、三泰电子、胜利精密、华测检测等。

总结

文档内容涵盖了多个行业的分析与投资建议，重点在于旅游、传媒、元器件、食品、煤炭、房地产、页岩气等领域的投资机会与风险提示。同时，对中诚信托兑付危机、央行货币政策、不动产登记等政策动向进行了深入解读，为投资者提供了较为全面的市场洞察与操作指引。整体来看，2014年市场存在结构性机会，但需关注政策、行业周期及公司基本面等多重因素。