20251204-大越期货-焦煤焦炭早报_23页_1mb

交易咨询业务资格：

• 证规许可[2012]1091号
• 联系方式：0575-85226759
• 投资咨询证号：Z0021337
• 所属部门：大越期货投资咨询部
• 免责声明：报告不构成对任何人的投资建议；大越期货不对报告的准确性、完整性承担责任。

焦煤每日观点摘要：

1. 基本面：煤矿恢复生产导致供应增加，焦煤现货成交偏弱，坑口库存累库，看跌预期存在。但线上资源流拍多，贸易商谨慎，总体成交弱。
2. 基差：现货升水期货，5.5c处，偏向支撑。
3. 库存：主力多空仓库数据：焦煤港口降0.1万吨；独立焦企焦煤库存降69.2万吨；钢厂焦煤库存增4.3万吨；整体不乐观，下游补库暂缓。
4. 盘面技术：日线向下，价格20日线下方。
5. 主力持仓：净空头，空增。
6. 预期：短期偏弱，单边走势分化，关注焦化利润修复预期；钢厂需压降成本，采购放缓，情绪面表现消极，需求不振，短期看偏空。

焦炭每日观点摘要：

1. 基本面：少数焦企限产，焦煤价跌提振，但焦炭利润偏低，产量稳中有增。下游钢厂采购放缓，个别库存已偏高，出货压力大。
2. 基差：现货贴水期货，降幅大(-24.5c)，强势不佳。
3. 库存：港口焦炭库存增1万吨，J20港口升堆；独立焦企焦炭库存增3.5万吨；钢厂焦炭库存降13.3万吨；整体看下游采购难支撑。
4. 盘面技术：日线向下，价格20日线下方。
5. 主力持仓：净空，空减少。
6. 预期：短期偏弱。钢厂利润空间被压，采购数量有限，库存预期存压力，焦价下探或遭打压。

核心数据更新：

• 焦煤港口库存：295万吨，降0.1万吨。
• 焦炭港口库存：195.1万吨，增1万吨。
• 全国独立焦企焦煤库存：819.3万吨，降69.2万吨。
• 厂家焦煤盈利：吨焦平均25元。
• 国内行情关注：焦煤80%恢复供应，焦企库存上升，利润修复缓慢，短期维持偏空氛围；焦炭库存累积，钢厂限产、环保因素影响略有缓和，价格继续走弱需关注买方托底力度。

免责声明：
大越期货股份有限公司证书号839979。本报告内容基于公开信息，不代表公司立场，不构成投资建议。投资者据此操作风险自负。