> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 锌市场周度总结 ## 核心内容概览 本报告汇总了本周锌市场在期货、现货、上游、产业、下游及期权市场的主要数据指标与市场观点，分析了当前市场态势及未来趋势。 ## 期货市场 ### 主要数据指标 - **沪锌主力合约收盘价**：23815元/吨，环比上涨85元/吨。 - **LME锌(3个月):电子盘**：3304美元/吨，环比上涨47.5美元/吨。 - **沪锌仓单**：0吨，环比持平。 - **LME锌库存**：87000吨，环比下降26925吨。 ### 关键信息 - 沪锌主力合约价格震荡上行，显示市场对锌价的短期乐观预期。 - LME锌库存下降，表明市场供应偏紧，可能支撑价格。 - 沪锌前20名净持仓增加至3981手，显示多头力量增强。 - 05-06月合约价差为-45元/吨，环比下降15元/吨，显示市场对近期价格走势的不确定性。 ## 现货市场 ### 主要数据指标 - **上海有色网0#锌现货价**：23810元/吨，环比上涨280元/吨。 - **ZN主力合约基差**：-5元/吨，环比上涨195元/吨。 - **LME锌(0-3):升贴水**：-13.03美元/吨，环比下降11.17美元/吨。 - **锌精矿到厂价(昆明50%)**：20510元/吨，环比上涨210元/吨。 ### 关键信息 - 现货价格震荡上行，市场情绪有所修复。 - LME锌升贴水维持负值，但有所收窄，表明市场对现货需求的预期略有改善。 - 锌精矿到厂价上涨，显示上游资源供应紧张。 ## 上游情况 ### 主要数据指标 - **锌矿砂及其精矿进口数量**：413970.51-180860.92吨（数据不完整）。 - **锌精矿加工费（北方）**：1630元/吨，环比持平。 - **锌精矿加工费（南方）**：1590元/吨，环比持平。 - **锌精矿加工费（48%）**：主要港口0美元/千吨，环比下降20美元/千吨。 ### 关键信息 - 锌精矿进口数量大幅下降，显示供应端紧张。 - 北方与南方锌精矿加工费维持低位，但未继续下跌，表明市场企稳。 - 48%锌精矿加工费下降，显示部分低品位矿石加工成本压力上升。 ## 产业情况 ### 主要数据指标 - **精炼锌进口数量**：4518.01吨，环比下降19594.63吨。 - **精炼锌产量**：67.5万吨，环比增加2.1万吨。 - **锌锭库存合计**：21.74万吨，环比增加0.2万吨。 ### 关键信息 - 精炼锌进口量大幅减少，显示国内供应相对充足。 - 精炼锌产量保持高位，冶炼利润因硫酸价格高企而有所改善。 - 锌锭库存小幅上升，可能对价格形成一定压力。 ## 下游情况 ### 主要数据指标 - **镀锌板产量**：240万吨，环比下降6万吨。 - **镀锌板销量**：238万吨，环比下降3万吨。 - **房屋新开工面积累计**：5083.9万平方米，环比下降53686.06万平方米。 - **汽车产量**：341.15万辆，环比下降10.75万辆。 - **空调产量**：2162.89万台，环比上升660.29万台。 ### 关键信息 - 镀锌板产量与销量均有所下降，主要受北方环保限产影响。 - 房地产与基建需求持续疲软，但电力相关订单旺盛，显示部分细分领域需求稳定。 - 汽车产量下降，可能对锌需求造成一定压力，但空调产量上升，显示部分下游行业仍有韧性。 ## 期权市场 ### 主要数据指标 - **锌平值看涨期权隐含波动率**：18.57%，环比上升0.6%。 - **锌平值看跌期权隐含波动率**：18.57%，环比上升0.6%。 - **锌平值期权20日历史波动率**：19.45%，环比下降0.31%。 - **锌平值期权60日历史波动率**：20.57%，环比上升0.01%。 ### 关键信息 - 看涨与看跌期权隐含波动率持平，显示市场对价格波动的预期稳定。 - 历史波动率略有下降，表明近期价格波动趋于平稳。 ## 行业消息 - **美伊局势**：特朗普接受停火两周，称接受提议是鉴于伊朗政府已同意开通霍尔木兹海峡的航运，美伊谈判将于10日开启。 - **美联储观点**：威廉姆斯指出中东冲突将推高整体通胀，今年的通胀率应在2.75%左右，短期通胀预期上升。 ## 观点总结 - **宏观面**：美伊局势短期缓解，市场情绪修复，有色板块整体上涨；但通胀预期仍高，降息空间有限，年内加息可能性增加。 - **基本面**：上游锌精矿加工费低位运行，供应偏紧；冶炼端利润改善，产量维持高位；出口窗口可能逐步打开，但国内产量扩大，进口维持亏损。 - **需求端**：消费表现分化，镀锌开工率下行，但氧化锌及压铸锌合金开工率上升；房地产与基建需求疲软，但电力及出口订单仍具韧性。 - **技术面**：前20名净多持仓上行，显示市场多头力量增强。 - **综合判断**：当前锌市受宏观影响波动较大，需关注地缘政治及下游需求变化。预计沪锌短期震荡偏强，短期关注23815元/吨关口阻力。 ## 提示关注 - 今日暂无重要消息。 > **数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！** > **研究员：王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878** > **免责声明**：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。