> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 锌市场周度总结 ## 一、核心内容概览 本报告总结了锌市场在期货、现货、上游、产业、下游、期权及行业消息等方面的周度数据与分析，涵盖价格、库存、加工费、产量、消费及市场情绪等关键指标，旨在为投资者提供市场动态参考。 --- ## 二、期货市场表现 ### 1. 价格变动 - **沪锌主力合约收盘价**：23715元/吨，环比下跌75元/吨。 - **LME锌(3个月)电子盘价格**：3340美元/吨，环比上涨17美元/吨。 ### 2. 价差情况 - **05-06月合约价差**：-50元/吨，环比上涨5元/吨。 ### 3. 持仓与库存 - **沪锌前20名净持仓**：2259手，环比增加1193手。 - **沪锌仓单**：101645吨，环比增加4363吨。 - **上期所库存**：144927吨，环比减少2456吨。 - **LME锌库存**：115925吨，环比增加4150吨。 --- ## 三、现货市场动态 ### 1. 现货价格 - **上海有色网0#锌现货价**：23700元/吨，环比上涨110元/吨。 - **LME锌(0-3)升贴水**：-20.07美元/吨，环比下跌0.67美元/吨。 ### 2. 基差与到厂价 - **ZN主力合约基差**：-15元/吨，环比上涨185元/吨。 - **到厂价:锌精矿:昆明50%**：20620元/吨，环比上涨80元/吨。 --- ## 四、上游情况分析 ### 1. 锌精矿进口与加工费 - **锌矿砂及其精矿进口数量**：413970.51吨（环比-180860.92吨）。 - **加工费:锌精矿(Zn≥50%)：北方**：1480元/吨，环比持平。 - **加工费:锌精矿(Zn≥50%)：南方**：1440元/吨，环比持平。 - **加工费:锌精矿(48%)：主要港口**：-5美元/干吨，环比持平。 --- ## 五、产业情况分析 ### 1. 进出口与产量 - **精炼锌进口数量**：4518.01吨，环比下降19594.63吨。 - **精炼锌产量**：67.5万吨，环比增加2.1万吨。 - **精炼锌出口数量**：3866.38吨，环比增加1847.88吨。 - **锌锭库存合计**：22.27万吨，环比增加0.46万吨。 --- ## 六、下游情况分析 ### 1. 镀锌板与房地产 - **镀锌板产量**：240万吨，环比下降6万吨。 - **镀锌板销量**：238万吨，环比下降3万吨。 - **房屋新开工面积累计**：5083.9万平方米，环比下降53686.06万平方米。 ### 2. 汽车与空调 - **汽车产量**：341.15万辆，环比下降10.75万辆。 - **空调产量**：2162.89万台，环比上升660.29万台。 --- ## 七、期权市场动态 ### 1. 隐含波动率 - **锌平值看涨期权隐含波动率**：18.12%，环比上升0.77%。 - **锌平值看跌期权隐含波动率**：18.06%，环比上升0.71%。 ### 2. 历史波动率 - **锌平值期权20日历史波动率**：19.14%，环比上升0.02%。 - **锌平值期权60日历史波动率**：19.53%，环比上升0.1%。 --- ## 八、行业消息摘要 1. **美伊和谈预期升温**：特朗普表示可能在未来两天内与伊朗会谈，全球股市受提振，但中东局势风险尚未解除。 2. **First Majestic Silver产量报告**：公司2026年一季度产量符合指引，锌产量约1,540万磅，铅约870万磅，铜近263,000磅。 --- ## 九、观点总结 - **宏观面**：美伊和谈预期升温，美元指数震荡走弱，市场风险偏好反弹。全球能源库存降至历史低位，抗通胀能力脆弱，美联储面临加息与能源通胀的两难。 - **基本面**：锌精矿进口加工费延续低位，国产矿加工费环比下滑，矿端整体偏紧。中国拟5月起暂停硫酸出口，可能抑制冶炼厂生产积极性。 - **沪伦比值**：震荡偏弱，出口窗口关闭，进口维持亏损。 - **需求端**：表现分化，镀锌开工率下行，主要受北方环保限产影响；氧化锌及压铸锌合金开工率上升，但下游库存偏高可能压制后续需求。 - **库存**：国内社会库存小幅累库，LME锌库存大幅增加，现货升水走弱，注销仓单占比高位回落。 - **技术面**：前20名净多持仓持续增加。 - **综合判断**：海外炼厂受能源限制仍有减产担忧，锌价震荡调整。下游交投平淡，基本面未见强驱动信号，短期宏观情绪回暖，沪锌或跟随有色板块波动。 - **预测区间**：预计沪锌短期在23400-24000元/吨区间震荡。 --- ## 十、提示关注 - **今日暂无消息**：市场暂无重大事件影响。 --- **数据来源：第三方数据** **观点仅供参考** **市场有风险，投资需谨慎** **研究员：王福辉** **期货从业资格号：F03123381** **期货投资咨询从业证书号：Z0019878** **免责声明** 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。