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锌市场周度总结

一、核心内容概览

本报告总结了锌市场在期货、现货、上游、产业、下游、期权及行业消息等方面的周度数据与分析，涵盖价格、库存、加工费、产量、消费及市场情绪等关键指标，旨在为投资者提供市场动态参考。

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二、期货市场表现

1. 价格变动

• 沪锌主力合约收盘价：23715元/吨，环比下跌75元/吨。
• LME锌(3个月)电子盘价格：3340美元/吨，环比上涨17美元/吨。

2. 价差情况

• 05-06月合约价差：-50元/吨，环比上涨5元/吨。

3. 持仓与库存

• 沪锌前20名净持仓：2259手，环比增加1193手。
• 沪锌仓单：101645吨，环比增加4363吨。
• 上期所库存：144927吨，环比减少2456吨。
• LME锌库存：115925吨，环比增加4150吨。

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三、现货市场动态

1. 现货价格

• 上海有色网0#锌现货价：23700元/吨，环比上涨110元/吨。
• LME锌(0-3)升贴水：-20.07美元/吨，环比下跌0.67美元/吨。

2. 基差与到厂价

• ZN主力合约基差：-15元/吨，环比上涨185元/吨。
• 到厂价:锌精矿:昆明50%：20620元/吨，环比上涨80元/吨。

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四、上游情况分析

1. 锌精矿进口与加工费

• 锌矿砂及其精矿进口数量：413970.51吨（环比-180860.92吨）。
• 加工费:锌精矿(Zn≥50%)：北方：1480元/吨，环比持平。
• 加工费:锌精矿(Zn≥50%)：南方：1440元/吨，环比持平。
• 加工费:锌精矿(48%)：主要港口：-5美元/干吨，环比持平。

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五、产业情况分析

1. 进出口与产量

• 精炼锌进口数量：4518.01吨，环比下降19594.63吨。
• 精炼锌产量：67.5万吨，环比增加2.1万吨。
• 精炼锌出口数量：3866.38吨，环比增加1847.88吨。
• 锌锭库存合计：22.27万吨，环比增加0.46万吨。

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六、下游情况分析

1. 镀锌板与房地产

• 镀锌板产量：240万吨，环比下降6万吨。
• 镀锌板销量：238万吨，环比下降3万吨。
• 房屋新开工面积累计：5083.9万平方米，环比下降53686.06万平方米。

2. 汽车与空调

• 汽车产量：341.15万辆，环比下降10.75万辆。
• 空调产量：2162.89万台，环比上升660.29万台。

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七、期权市场动态

1. 隐含波动率

• 锌平值看涨期权隐含波动率：18.12%，环比上升0.77%。
• 锌平值看跌期权隐含波动率：18.06%，环比上升0.71%。

2. 历史波动率

• 锌平值期权20日历史波动率：19.14%，环比上升0.02%。
• 锌平值期权60日历史波动率：19.53%，环比上升0.1%。

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八、行业消息摘要

1. 美伊和谈预期升温：特朗普表示可能在未来两天内与伊朗会谈，全球股市受提振，但中东局势风险尚未解除。
2. First Majestic Silver产量报告：公司2026年一季度产量符合指引，锌产量约1,540万磅，铅约870万磅，铜近263,000磅。

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九、观点总结

• 宏观面：美伊和谈预期升温，美元指数震荡走弱，市场风险偏好反弹。全球能源库存降至历史低位，抗通胀能力脆弱，美联储面临加息与能源通胀的两难。
• 基本面：锌精矿进口加工费延续低位，国产矿加工费环比下滑，矿端整体偏紧。中国拟5月起暂停硫酸出口，可能抑制冶炼厂生产积极性。
• 沪伦比值：震荡偏弱，出口窗口关闭，进口维持亏损。
• 需求端：表现分化，镀锌开工率下行，主要受北方环保限产影响；氧化锌及压铸锌合金开工率上升，但下游库存偏高可能压制后续需求。
• 库存：国内社会库存小幅累库，LME锌库存大幅增加，现货升水走弱，注销仓单占比高位回落。
• 技术面：前20名净多持仓持续增加。
• 综合判断：海外炼厂受能源限制仍有减产担忧，锌价震荡调整。下游交投平淡，基本面未见强驱动信号，短期宏观情绪回暖，沪锌或跟随有色板块波动。
• 预测区间：预计沪锌短期在23400-24000元/吨区间震荡。

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十、提示关注

• 今日暂无消息：市场暂无重大事件影响。

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数据来源：第三方数据
观点仅供参考
市场有风险，投资需谨慎

研究员：王福辉
期货从业资格号：F03123381
期货投资咨询从业证书号：Z0019878

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