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锌市场周度总结

一、核心内容概览

本周锌市场整体呈现震荡调整态势，期货市场、现货市场、上游情况、产业情况、下游情况以及期权市场均反映出市场供需变化和投资者情绪的波动。

二、主要市场数据

1. 期货市场

• 沪锌主力合约收盘价：24830元/吨，环比上涨470元/吨。
• LME锌(3个月)电子盘价格：3583美元/吨，环比上涨57.5美元/吨。
• 上期所库存：156797吨，环比增加1035吨。
• LME锌库存：107150吨，环比减少600吨。
• 沪锌前20名净持仓：19427手，环比增加6385手。

2. 现货市场

• 上海有色网0#锌现货价：24750元/吨，环比上涨395元/吨。
• ZN主力合约基差：-80元/吨，环比下降75元/吨。
• LME锌(0-3)升贴水：-5.99美元/吨，环比下降4.56美元/吨。

3. 上游情况

• 锌矿砂及其精矿进口数量：447714.42吨，环比减少97928.96吨。
• 锌精矿加工费（Zn≥50%）：
  • 北方：510元/吨，环比下降30元/吨。
  • 南方：470元/吨，环比下降30元/吨。
• 锌精矿（48%）加工费（主要港口）：-60美元/干吨，环比下降10美元/干吨。

4. 产业情况

• 精炼锌进口数量：6035.79吨，环比减少8428.2吨。
• 精炼锌产量：64.9万吨，环比增加1.2万吨。
• 锌锭库存合计：23.69万吨，环比增加0.7万吨。

5. 下游情况

• 镀锌板产量：242万吨，环比增加19万吨。
• 镀锌板销量：241万吨，环比增加24万吨。
• 房屋新开工面积累计：13900.22万平方米，环比增加3527.32万平方米。
• 汽车产量：256.4万辆，环比减少50.3万辆。
• 空调产量：2819.1万台，环比减少636.2万台。

6. 期权市场

• 锌平值看涨期权隐含波动率：15.39%，环比下降0.52%。
• 锌平值看跌期权隐含波动率：15.39%，环比下降0.52%。
• 锌平值期权20日历史波动率：11.73%，环比下降0.51%。
• 锌平值期权60日历史波动率：15.62%，环比下降0.02%。

三、关键信息与主要观点

1. 宏观面

• 美国与伊朗达成和平协议，霍尔木兹海峡全面开放，美国海军解除封锁，标志着地缘政治风险有所缓解。
• 伊朗与美国宣布立即永久停止所有战线军事行动，黎巴嫩境内战事同步终止，协议将在6月19日瑞士签署。
• 中国宏观数据表明，5月新增人民币贷款和社融规模增量均高于预期，M2余额同比增长8.6%，贷款利率处于低位。

2. 基本面

• 海外锌矿山TC持续走低，虽然硫酸价格高企，但炼厂利润仍受压制。
• 5月精炼锌产量高于预期，但国内锌矿库存继续下降，库存天数降至不足20天，后续炼厂检修减产风险上升。
• 海外炼厂事故加剧供应担忧，沪伦比值走弱，出口窗口打开。
• 需求端传统旺季已过，消费无明显亮点，镀锌板开工率下降。
• 库存方面，锌价回调带动采需改善，但国内库存继续累库，现货基差维持偏低水平；LME锌库存持稳，升贴水低位运行。

3. 技术面

• 持仓量减少，价格调整，多空交投转淡。
• 预计沪锌将震荡调整，关注M10合约支撑位，上方2.5-2.55区间存在阻力。

四、提示关注

今日暂无重大消息发布，建议关注后续政策及市场动态。

数据来源：第三方
观点仅供参考，市场有风险，投资需谨慎
研究员：王福辉
期货从业资格号：F03123381
期货投资咨询从业证书号：Z0019878

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