20230425-东吴证券-威胜信息-688100.SH-2023年一季报点评_业绩超预期_2023年就是公司业绩拐点之年_3页_453kb

威胜信息（688100）2023年一季报点评总结

业绩亮点与增长动因

• 一季度业绩超预期：公司2023年一季度实现营收423亿元，同比增长122.7%；归母净利润0.91亿元，同比增长40.07%；扣非后净利润0.88亿元，同比增长42.65%。业绩表现显著超预期。
• 利润质量提升：毛利率提升64个百分点至38.8%，经营性现金流同比增长81.1%，盈利能力与现金流均大幅改善。
• 订单与市场拓展：
  • 新签订单59亿元，同比增长23%。
  • 在手订单264亿元，同比增长43%。
  • 南网招标中网关及模块订单金额同比增长32%，预计Q2将有订单密集落地。
• 国际化战略成效：Q1海外收入8.5亿元，同比增长356%，国际化收入占比达20.2%，海外客户占比持续提升。
• 拐点确认：公司2022年四季度业绩受疫情扰动，若剔除疫情影响，公司2022年四季度已现拐点，2023年为业绩持续高增长年。

业务发展展望

1. 市场驱动因素：国家能源局推动能源数字化与智能化，公司在电网通信模块与网关领域龙头地位凸显，有望率先受益。
2. 客户与产品结构优化：
   • 国内电网基本盘稳健，海外订单加速增长，尤其是中东市场。
   • 工商业客户拓展新产品与新需求场景，产品结构向高利润率方向调整。
3. 激励措施：2022年12月组织架构优化，并实施3亿元回购用于股权激励，增强团队稳定性。

投资评级与催化剂

• 盈利预测：维持2023-2025年EPS分别为1.12元、1.46元、1.88元，PE分别为25倍、19倍、15倍。
• 评级：维持“买入”评级。

风险提示

• 需求下降或竞争导致产品价格及毛利率下滑。
• 行业政策变化风险。