文档内容总结
核心内容概述
本报告包含三份首次覆盖的行业分析，分别涉及华铁应急（工程机械设备租赁）、普联软件（企业管理信息化解决方案）和百普赛斯（重组蛋白试剂研发）三家公司。报告从公司业务、市场前景、财务预测、投资建议及风险提示等方面进行了全面分析。
华铁应急（603300）首次覆盖报告
主要观点
- 行业地位：国内工程机械设备租赁龙头，高空作业平台租赁业务驱动成长，业务板块包括建筑支护设备租赁、高空作业平台租赁和地下维修维护。
- 市场表现：2021年营收26.08亿元，同比增长71.01%；归母净利润4.98亿元，同比增长54.31%。2022Q1营收6.43亿元，同比增长55.29%；归母净利润1.07亿元，同比增长41.40%。
- 业务扩张：2021年管理设备规模达4.7万台，同比增长125.1%；全国布局超150家运营中心，覆盖城市超过400个。
- 轻资产与数字化转型：与热联集团、徐工广联等合作，推进轻资产模式；2021年12月引入前蚂蚁集团高管彭杰中，加速数字化平台建设。
- 投资建议：预计2022-2024年归母净利润分别为6.70/9.25/12.41亿元，同比增长34%/38%/34%；EPS分别为0.74/1.02/1.37元，对应PE分别为15.8/11.4/8.5倍；首次覆盖给予“买入”评级。
关键信息
- 高空作业平台租赁市场持续扩容，预计2025年设备保有量达69.3万台，市场规模307.76亿元，CAGR为25.24%。
- 公司通过多次定增和股权激励，强化核心团队与公司利益绑定。
主要观点
- 公司定位：大型集团企业管理信息化综合方案提供商，客户包括中国石油、中国石化等五大央企。
- 业务增长：2017-2021年营业收入CAGR为20.40%，扣非归母净利润CAGR为34.44%；2021年营收5.82亿元，同比增长37.86%；扣非归母净利润1.26亿元，同比增长59.58%。
- 产品优势：自研产品在XBRL数据应用、地产财务共享服务等领域具有显著优势；公司产品通过华为云鲲鹏云服务兼容性测试认证，具备自主可控能力。
- 市场前景：软件和信息技术服务业持续增长，央企国企推动数字化转型，公司有望受益。
- 投资建议：预计2022-2024年营业收入分别为8.02/10.82/14.17亿元，归母净利润分别为1.95/2.72/3.74亿元，对应EPS为1.39/1.93/2.65元，PE分别为16.80/12.06/8.77倍；给予“买入”评级。
关键信息
- 公司海外收入占比长期维持在60%左右，主要来自美、英、德、日等发达国家。
- 品牌力强，覆盖全球TOP20药企，客户复购率超80%，直销客户采购量逐年提升。
主要观点
- 行业前景：全球重组蛋白市场增速高于生物科研试剂市场，预计2024年全球市场规模达98亿元，中国重组蛋白市场2024年达19亿元，CAGR为16.12%。
- 产品优势：重组蛋白试剂质量稳定，检测数据应用次数高，客户复购率强，品牌影响力显著。
- 市场布局：公司以工业客户为主，直销贡献占比高，海外收入来源稳定。
- 投资建议：预计2022-2024年营业收入分别为5.12/7.16/10.03亿元，归母净利润分别为2.44/3.37/4.82亿元，EPS分别为3.06/4.22/6.03元，对应PE分别为44.0/31.9/22.3倍；首次推荐，给予“买入”评级。
关键信息
- 公司收入主要来自工业客户，直销客户留存率高，采购量逐年增长。
- 新冠相关产品收入占比下降，对公司长期经营影响减弱。
市场分析
主要市场指数
- 沪深300：收盘点位4175.67，1日-1.05%，5日+2.11%，本年-15.48%。
- 上证综指：收盘点位3238.95，1日-0.76%，5日+1.36%，本年-11.01%。
- 深证成指：收盘点位11810.58，1日-1.85%，5日+1.57%，本年-20.51%。
- 中小板综：收盘点位12043.00，1日-1.52%，5日+1.40%，本年-17.12%。
- 国债指数：收盘点位182.96，1日-0.04%，5日+0.08%，本年+3.21%。
主要商品期货
- 纽约期油：收盘价52.4500，1日-0.51%，5日-5.09%，本年+15.71%。
- 纽约期金：收盘价1,311.6，1日-0.52%，5日-0.79%，本年+2.23%。
- 伦敦期铜：收盘价6,144.5，1日-1.05%，5日+0.09%，本年+2.46%。
- 伦敦期铝：收盘价1,878.0，1日-0.16%，5日-0.27%，本年+1.79%。
A股市场涨幅前五
| 股票 |
收盘价 RMB |
1日涨跌幅 |
5日涨跌幅 |
本年涨跌幅 |
| 荣亿精 |
4.50 |
40.19 |
0.00 |
0.00 |
| 清水源 |
22.96 |
12.38 |
20.40 |
-13.17 |
| 中天金 |
1.94 |
10.23 |
12.79 |
-26.52 |
| 仁智股 |
3.92 |
10.11 |
10.11 |
-23.14 |
| 郑州煤 |
5.13 |
10.09 |
15.54 |
7.32 |
A股市场跌幅前五
| 股票 |
收盘价 RMB |
1日涨跌幅 |
5日涨跌幅 |
本年涨跌幅 |
| 数知退 |
0.39 |
-51.25 |
-51.25 |
-79.69 |
| 网力退 |
0.28 |
-37.78 |
-37.78 |
-87.93 |
| 唯赛勃 |
18.00 |
-13.42 |
9.96 |
-36.75 |
| C井松 |
42.90 |
-13.39 |
0.00 |
-23.06 |
| 深科达 |
25.56 |
-12.85 |
6.28 |
-41.07 |
猪周期分析
主要观点
- 周期开启：新一轮猪周期已开启，但猪价拐点尚未确认。
- 价格波动：2021年10月至2022年3月，猪价呈现“W”型探底，反弹主要受疫情、禁运及收储等因素影响。
- 产能去化：自去年7月起，产能去化达10个月，去化幅度8.3%，但增速放缓。
- 周期高度：参考常规周期，预计本轮猪价高点可能在21-24元/公斤，全年均价在16-18元/公斤附近。
- 投资建议：推荐新五丰、牧原股份等企业，重点关注唐人神、温氏股份、天邦股份等。
- 风险提示：疫病风险、产能去化不及预期、猪肉需求下降、出栏量不及预期、财务风险。
投资评级说明
| 公司评级 |
定义 |
| 买入 |
预计未来6个月内股价涨跌幅优于上证指数20%以上 |
| 增持 |
预计未来6个月内股价涨跌幅优于上证指数5-20%之间 |
| 持有 |
预计未来6个月内股价涨跌幅介于上证指数±5%之间 |
| 卖出 |
预计未来6个月内股价涨跌幅劣于上证指数5%以上 |
| 行业评级 |
定义 |
| 推荐 |
行业指数表现优于市场指数10%以上 |
| 中性 |
行业指数表现介于市场指数±10%之间 |
| 回避 |
行业指数表现劣于市场指数10%以上 |
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