20250725-瑞达期货-苯乙烯市场周报_21页_2mb

瑞达期货研究院：苯乙烯市场周报分析总结

2025年7月25日

市场概况

本周苯乙烯主力合约EB2509震荡上涨，涨幅达4.52%，反映出落后产能退出政策带来的利好；现货市场供需变化有限，价格低位波动，基差逐步收敛，主力合约与现货基差趋于平水。截至收盘，EB2509报收于7587元/吨。

供应与需求

• 供应端：本周苯乙烯产量环比增至36.11万吨，产能利用率提升至78.84%。
• 需求端：下游行业如EPS、PS、ABS及丁苯橡胶整体开工率环比上升，但终端需求疲软，成品库存持续累积，需求恢复力度不足，预计消费增长难以持续。

库存方面，工厂库存环比小幅下降，但华东港口库存显著增长，整体库存处于历史同期偏高水平，去化压力加大。

成本与利润

本周纯苯现货价格上涨，乙烯价格维稳，苯乙烯非一体化成本上升至7507.29元/吨，但利润因现货价格偏弱转为亏损（非一体化利润-57元/吨）。进口成本压力显著，进口利润持续亏损，进口窗口关闭。

后市展望

短期供需格局仍“供强需弱”，库存高企可能抑制价格反弹。国际油价受OPEC+增产及美国夏季出行旺季影响呈现震荡走势，而中美关税谈判进展对整体市场情绪存在不确定性。技术上，EB2509关注7310元/吨支撑位及7650元/吨压力位。

期权市场简析

苯乙烯短期历史波动率（20日）为16.07%，平值期权隐含波动率维持在19.7%附近，显示市场对短期价格波动的预期不高。

风险提示

需求端改善不及预期、库存去化不及预期、原油价格波动为关键风险点。建议投资者关注中美关税谈判进展、下游实际需求恢复情况及库存变化对价格的影响。

数据要点速览

• 产量：36.11万吨（环比+0.67%）
• 产能利用率：78.84%（环比+0.54%）
• 工厂库存：20.53万吨（环比-1.46%）
• 苯乙烯非一体化利润：-57元/吨
• 主力合约支撑：7310元/吨，压力位：7650元/吨

瑞达期货研究院
免责声明：本报告基于公开信息整理，不构成投资建议，风险自负。