种植业6月USDA跟踪月报：6月USDA上调三大作物产量，持续关注厄尔尼诺-20230622-财通证券-18页_1mb

6月USDA上调三大作物产量，持续关注厄尔尼诺影响总结

核心内容

2023年6月，USDA上调了全球三大主要作物——小麦、玉米和大豆的产量预测，同时指出厄尔尼诺现象可能对全球气候及农产品产量产生影响。分析师余剑秋维持“看好”投资评级，认为当前市场表现良好。

主要观点

• 厄尔尼诺现象：根据NOAA预测，厄尔尼诺现象将在北半球冬季逐渐加强，未来7-9月发生厄尔尼诺的概率超过90%。该现象可能导致东南亚、澳大利亚、美国北部干旱，美国南部及巴西、阿根廷降水偏多，中国南涝北旱。
• 小麦：中国2023/24年度产量预计为1.4亿吨，消费量为1.51亿吨，库销比下降至91.96%。全球产量预计为8亿吨，消费量为7.96亿吨，库销比上升。美国小麦优良率下降，部分产区干旱影响严重。
• 玉米：中国2023/24年度产量预计为2.8亿吨，消费量为3.04亿吨，库销比下降至67.20%。全球玉米产量预计为12.23亿吨，消费量为12.06亿吨，库销比上升。美国玉米干旱区域扩大，优良率下降。
• 大豆：中国2023/24年度产量预计为2050万吨，消费量为1.18亿吨，库销比上升至32.35%。全球大豆产量预计为4.11亿吨，消费量为1.72亿吨，库销比上升。阿根廷大豆产量恢复，但压榨量下降影响库存。

关键信息

1. 气候因素

• 厄尔尼诺影响：厄尔尼诺现象可能对小麦、玉米和大豆的生产造成影响，特别是印度、中国、美国和阿根廷等主要产区。
• 中国气象条件：中国冬小麦收获进度过九成，但部分地区出现发霉和黑粒现象。玉米种植条件总体适宜，大豆种植条件良好。
• 美国气象条件：美国小麦和玉米产区受干旱影响，大豆产区也面临干旱压力，部分区域温度偏高，可能影响出芽和生长。

2. 小麦供需情况

• 中国：产量、消费量上升，库销比下降。国内饲用量增加，期末库存上升。
• 全球：产量、消费量、库销比均上升，主要因俄罗斯、印度、欧盟和乌克兰产量增加，以及中国、俄罗斯和印度饲用量上升。

3. 玉米供需情况

• 中国：产量、消费量上升，库销比下降。期末库存减少，主要因消费量上升。
• 全球：产量、消费量、库销比均上升，主要因巴西和阿根廷产量增加，部分抵消阿根廷和越南库存减少。

4. 大豆供需情况

• 中国：产量、消费量、库销比均上升，主要因国内需求增加。
• 全球：产量、消费量、库销比均上升，主要因美国、巴西和欧盟库存增加，部分抵消阿根廷库存减少。

5. 风险提示

• 价格波动：农产品价格周期性波动可能对行业盈利造成影响。
• 政策变动：主产国进出口政策调整可能影响供需及价格。
• 地缘政治：国际冲突和紧张关系可能对行业造成冲击。
• 极端灾害：自然灾害和极端气候可能影响产量和销售。

图表与数据

• 图表：包括厄尔尼诺对全球和中国的影响图、中国和全球三大作物供需平衡表、期货结算价变化等。
• 数据来源：USDA、NOAA、Wind、中国气象台等。

投资评级

• 公司评级：买入、增持、中性、减持、无评级。
• 行业评级：看好、中性、看淡。

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