20260126-弘业期货-双焦周报_补库偏谨慎_盘面弱势震荡_31页_9mb

补库偏谨慎，盘面弱势震荡

核心内容概述

本报告分析了2026年1月26日焦煤与焦炭市场的供需情况，结合宏观经济数据，指出当前市场整体处于弱势震荡状态，供需双增但下游企业补库意愿不强，导致价格缺乏上涨动力。

焦煤基本面分析

供给情况

• 矿山开工率：523家样本煤矿开工率回升至89.33%（+0.86%）。
• 精煤日均产量：矿山精煤日均产量为77.01万吨（+0.16），洗煤厂精煤日均产量为27.63万吨（+0.28）。
• 产能利用率：洗煤厂产能利用率回升至37.41%（+0.62%）。
• 进口煤：甘其毛都口岸蒙煤通关量维持高位，进口煤供应逐步增加。

需求情况

• 钢厂铁水产量：247家钢厂铁水日产量为228.1万吨（+0.09），高炉开工率小幅回落至78.68%（-0.16%）。
• 焦炭库存：钢厂焦炭可用天数微降至12.88天（-0.03），而独立焦化厂焦炭可用天数回升至14.97天（+0.62）。
• 补库需求：下游企业存在一定的补库需求，但整体采购意愿偏弱。

库存情况

• 矿山库存：523家样本矿山精煤库存为274.35万吨（+1.98）。
• 焦化厂库存：全样本独立焦化厂库存为81.45万吨（-0.36）。
• 钢厂库存：247家钢厂炼焦煤库存为803.24万吨（+1.04）。
• 洗煤厂库存：314家洗煤厂精煤库存为323.23万吨（-1.89）。
• 港口库存：主要港口库存为289.38万吨（-9.52）。
• 整体库存：焦煤矿山、焦化厂和钢厂库存小幅累积，洗煤厂和港口库存小幅去化，库存压力相对不大。

总结

• 上周焦煤市场供需双增，受春节前蒙煤口岸闭关消息影响出现反弹。
• 国内煤矿开工逐步回升，进口维持同比高位，供应增加。
• 下游焦钢企业盈利不佳，对价格上涨接受意愿下降，整体维持低位震荡。

焦炭基本面分析

供给情况

• 焦化厂产能利用率：全样本独立焦化厂产能利用率小幅下降至72.41%（-0.14%）。
• 日均产量：独立焦化厂日均产量为63.31万吨（-0.14），钢厂焦炭日均产量为46.9万吨（+0.18）。
• 吨焦利润：焦化厂平均吨焦利润为-66元/吨（-1），利润承压。

需求情况

• 钢厂铁水产量：247家钢厂铁水日产量微增至228.1万吨（+0.09）。
• 高炉开工率：钢厂高炉开工率小幅回落至78.68%（-0.16%）。
• 焦炭库存：钢厂焦炭可用天数回升至12.35天（+0.38），对焦炭按需采购为主。

库存情况

• 焦化厂库存：全样本独立焦化厂库存为81.45万吨（-0.36）。
• 钢厂库存：247家钢厂焦炭库存为661.46万吨（+11.31）。
• 港口库存：主要港口库存为196.06万吨（+7.99）。
• 整体库存：焦炭社会库存小幅回升，但库存水平相对合理。

总结

• 供应方面，焦炭产量暂稳，钢厂产量回升，整体供应小幅增加。
• 需求方面，终端钢材消费仍处淡季，钢厂利润走低，按需补库为主。
• 整体市场博弈加剧，预计盘面将维持低位震荡，关注冬储补库需求。

宏观经济数据跟踪

• 房地产数据：全国房地产新开工、施工、竣工和销售面积累计同比数据反映房地产市场仍处调整阶段。
• 钢铁行业PMI：钢铁行业采购经理人指数显示行业运行状况，可能影响焦煤与焦炭需求。
• 制造业PMI：制造业数据对整体经济预期有一定影响，间接影响钢铁行业及上下游产品价格。

焦炭供需跟踪

• 价格波动：焦炭现货价格经历多轮提涨与提降，近期价格走势趋于稳定。
• 提涨/提降轮数：焦炭价格经历多轮调整，整体呈现震荡下行趋势。
• 吨焦利润：独立焦化企业吨焦利润持续承压，影响其补库意愿。
• 库存变化：钢厂和焦化厂库存小幅回升，港口库存增加，显示市场供需平衡状态。

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