> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年05月25日周报总结：双焦市场分析 ## 核心内容概述 本周报分析了2026年5月25日焦煤与焦炭（双焦）市场的运行情况，结合市场回顾、基本面数据、期货与现货价格变动及库存数据等，综合判断短期市场走势及潜在风险。 --- ## 主要观点 ### 1. 市场回顾与展望 - **市场现状**： - 焦煤市场供需偏宽松，淡季临近，需求下行压力提前释放。 - 夏季保供政策常态化实施，供给端约束难以实质性收紧，整体供需面偏弱。 - 南方地区雨水天气对工程施工形成一定影响，钢材市场需求低迷，市场交投氛围冷清，对市场情绪造成压制。 - **展望**： - 山西重大煤矿事故可能导致国内煤矿安监政策收紧，进而引发供应紧张。 - 蒙煤进口虽有补充，但预计仍将存在供应缺口，驱动价格上行。 - 焦炭第三轮提涨落地，焦化利润维持年内高位，焦企开工积极性强，供应环比增加。 - 钢厂利润可观，高炉铁水产量仍有小幅增产预期，支撑双焦价格短期上行。 ### 2. 期货市场表现 - **焦煤主力合约**： - 本周价格呈现震荡走势，整体波动较小，5日分时图显示价格有所回落。 - **焦炭主力合约**： - 周内价格亦呈震荡态势，基差维持在-50元/吨左右，显示期货贴水。 --- ## 关键信息与数据 ### 1. 基本面数据周度变化 | 项目 | 最新一周 | 上一期 | 周度环比变化量 | 周度环比变化率 | 频率 | |-----------------------|----------|--------|----------------|----------------|------| | 焦煤总库存 | 2143.94 | 2119.23| +24.71 | +1.17% | 周度 | | 焦炭总库存 | 998.4 | 1000.72| -2.32 | -0.23% | 周度 | | 钢厂日均铁水产量 | 240.81 | 239.33 | +1.48 | +0.62% | 周度 | | 独立焦企吨焦利润 | 72 | 82 | -10 | -12.2% | 周度 | ### 2. 现货市场价格趋势 - **炼焦煤均价**： - 2026年5月25日，炼焦煤汇总均价为1,600元/吨，主焦煤均价为1,900元/吨，肥煤为1,500元/吨，1/3焦煤为1,400元/吨，瘦煤为1,300元/吨，气煤为1,250元/吨。 - **主焦煤蒙煤自提价**： - 2026年5月25日，主焦煤蒙5#自提价为1,150元/吨，较2025年11月有所回升。 - **冶金焦价格**： - 2026年5月25日，冶金焦准一级汇总价格为1,800元/吨，较上期有所上涨。 --- ## 市场库存与产量 ### 1. 炼焦煤库存 | 项目 | 最新一周 | 上一期 | 周度环比变化量 | 周度环比变化率 | |-----------------------|----------|--------|----------------|----------------| | 独立焦化企业库存 | ~1,100 | ~1,100 | 0 | 0% | | 钢厂库存 | ~850 | ~850 | 0 | 0% | | 港口库存 | ~350 | ~350 | 0 | 0% | ### 2. 焦炭库存 | 项目 | 最新一周 | 上一期 | 周度环比变化量 | 周度环比变化率 | |-----------------------|----------|--------|----------------|----------------| | 独立焦化企业库存 | ~190 | ~190 | 0 | 0% | | 钢厂库存 | ~720 | ~720 | 0 | 0% | | 港口库存 | ~240 | ~240 | 0 | 0% | ### 3. 库存可用天数 - **焦煤库存可用天数**： - 独立焦化企业库存可用天数为12.5天，钢厂为12.0天。 - **焦炭库存可用天数**： - 独立焦化企业库存可用天数为190天，钢厂为12.0天。 ### 4. 焦炭日均产量 | 项目 | 最新一周 | 上一期 | 周度环比变化量 | 周度环比变化率 | |-----------------------|----------|--------|----------------|----------------| | 钢厂日均产量 | 66 | 66 | 0 | 0% | | 独立焦企日均产量 | 47 | 47 | 0 | 0% | --- ## 风险提示 - **煤矿安检限产**：山西重大煤矿事故可能引发国内煤矿安监政策收紧。 - **进口煤情况变化**：蒙煤进口虽有补充，但预计仍将存在供应缺口。 - **粗钢压产政策**：若粗钢压产政策实施，可能对焦炭需求形成压制。 - **政策刺激超预期**：若政策刺激超预期，可能对市场产生较大影响。 --- ## 结论 综合来看，短期双焦市场因供需偏弱及政策影响，价格有望上行。但需警惕安监限产、进口煤变化及粗钢压产政策带来的不确定性，建议投资者关注政策动向及市场情绪变化。