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2026年05月25日周报总结：双焦市场分析

核心内容概述

本周报分析了2026年5月25日焦煤与焦炭（双焦）市场的运行情况，结合市场回顾、基本面数据、期货与现货价格变动及库存数据等，综合判断短期市场走势及潜在风险。

主要观点

1. 市场回顾与展望

• 市场现状：

  • 焦煤市场供需偏宽松，淡季临近，需求下行压力提前释放。
  • 夏季保供政策常态化实施，供给端约束难以实质性收紧，整体供需面偏弱。
  • 南方地区雨水天气对工程施工形成一定影响，钢材市场需求低迷，市场交投氛围冷清，对市场情绪造成压制。

• 展望：

  • 山西重大煤矿事故可能导致国内煤矿安监政策收紧，进而引发供应紧张。
  • 蒙煤进口虽有补充，但预计仍将存在供应缺口，驱动价格上行。
  • 焦炭第三轮提涨落地，焦化利润维持年内高位，焦企开工积极性强，供应环比增加。
  • 钢厂利润可观，高炉铁水产量仍有小幅增产预期，支撑双焦价格短期上行。

2. 期货市场表现

• 焦煤主力合约：
  • 本周价格呈现震荡走势，整体波动较小，5日分时图显示价格有所回落。
• 焦炭主力合约：
  • 周内价格亦呈震荡态势，基差维持在-50元/吨左右，显示期货贴水。

关键信息与数据

1. 基本面数据周度变化

2. 现货市场价格趋势

• 炼焦煤均价：

  • 2026年5月25日，炼焦煤汇总均价为1,600元/吨，主焦煤均价为1,900元/吨，肥煤为1,500元/吨，1/3焦煤为1,400元/吨，瘦煤为1,300元/吨，气煤为1,250元/吨。

• 主焦煤蒙煤自提价：

  • 2026年5月25日，主焦煤蒙5#自提价为1,150元/吨，较2025年11月有所回升。

• 冶金焦价格：

  • 2026年5月25日，冶金焦准一级汇总价格为1,800元/吨，较上期有所上涨。

市场库存与产量

1. 炼焦煤库存

2. 焦炭库存

3. 库存可用天数

• 焦煤库存可用天数：
  • 独立焦化企业库存可用天数为12.5天，钢厂为12.0天。
• 焦炭库存可用天数：
  • 独立焦化企业库存可用天数为190天，钢厂为12.0天。

4. 焦炭日均产量

风险提示

• 煤矿安检限产：山西重大煤矿事故可能引发国内煤矿安监政策收紧。
• 进口煤情况变化：蒙煤进口虽有补充，但预计仍将存在供应缺口。
• 粗钢压产政策：若粗钢压产政策实施，可能对焦炭需求形成压制。
• 政策刺激超预期：若政策刺激超预期，可能对市场产生较大影响。

结论

综合来看，短期双焦市场因供需偏弱及政策影响，价格有望上行。但需警惕安监限产、进口煤变化及粗钢压产政策带来的不确定性，建议投资者关注政策动向及市场情绪变化。