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冠通期货PVC周报总结

核心内容

本报告由冠通期货研究咨询部苏妙达撰写，发布于2026年1月19日，主要分析PVC（聚氯乙烯）市场的近期走势及未来预期。报告从供应端、需求端、出口情况、库存变化以及宏观经济环境等多个角度出发，对PVC市场进行了全面评估。

主要观点

供应端分析

• PVC开工率环比减少0.04个百分点至79.63%，整体保持稳定，处于近年同期中性水平。
• 福建万华、宜宾天原等主要生产企业仍处于检修状态，对开工率影响有限。
• 期货仓单仍处高位，表明市场供应端压力尚未完全释放。

需求端分析

• 房地产行业仍处于调整阶段，投资、新开工、施工、竣工面积同比降幅较大，整体需求疲软。
• 2025年1-12月份，全国房地产开发投资同比下降17.2%，商品房销售面积同比下降8.7%，住宅销售面积下降9.2%。
• 商品房销售额同比下降12.6%，其中住宅销售额下降13.0%。
• 房屋新开工面积同比下降20.4%，施工面积同比下降10.0%，竣工面积同比下降18.1%。
• 30大中城市商品房成交面积环比回升6.20%，但仍处于近年同期最低水平，房地产市场改善仍需时间。

出口情况

• 受取消出口退税政策影响，市场出现抢出口现象，PVC出团单大幅增加，升至近年来的高位。
• 但出口价格上涨导致成交阻力增大，需关注2月台湾台塑报价变化。

库存变化

• 截至1月15日当周，PVC社会库存环比增加2.70%至114.41万吨，比去年同期增加48.60%。
• 库存压力仍然较大，隆众资讯将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家，进一步反映库存增加的趋势。

关键信息

• 宏观环境：2025年12月中国制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均升至扩张区间，宏观氛围偏暖，提振大宗商品市场情绪。
• 政策影响：陕西差别电价政策征求意见稿发布，财政部提前下达2026年以旧换新及“两重”额度，对市场情绪产生积极影响。
• 价格预期：在取消出口退税的刺激下，预计03-05合约将偏强震荡。
• 基差情况：05合约基差处于偏低水平，为-253元/吨，反映期货价格与现货价格之间的差距。

市场展望

• 1月为国内PVC传统需求淡季，临近春节假期，下游采购积极性一般，社会库存继续增加。
• 房地产行业短期内难以明显改善，需持续关注利好政策对商品房销售的提振效果。
• 随着出口需求的增加，PVC市场可能受到一定支撑，但出口价格上涨可能限制成交。
• 库存压力仍存，若需求端无法有效改善，PVC价格可能面临下行压力。

分析师介绍

• 苏妙达：苏州大学化学专业硕士，本科学习高分子材料与工程专业，2016年进入期货行业，专注于聚烯烃等化工品研究。
• 具有多年化工产业链研究经验，注重基本面分析，对上下游关系有深入理解。
• 曾在《期货日报》、《中国期货》等行业媒体发表多篇文章。

联系方式

• 公司地址：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心D座20层（北京总部）
• E-mail: sumiaoda@gtfutures.com.cn

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司，已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

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