照明行业深度研究报告_照明行业是怎样一门生意__15页_1mb

照明行业深度研究报告总结

核心内容

照明行业历经百年发展，技术革新是推动行业进步的主要动力。行业从白炽灯、荧光灯、卤素灯、节能灯逐步向LED照明转型，整体发展趋势呈现环保节能化。

主要观点

• 技术驱动发展：照明行业经历了四个发展阶段，各阶段代表性产品在效率、寿命、环保等方面各有优劣，但整体向环保节能方向发展。
• LED技术成熟：LED照明技术已经成熟，产业链趋于完善，正快速替代传统照明产品。
• 全球市场增长迅速：全球LED照明市场规模从2009年的17.50亿美元增长至2017年的551亿美元，年均复合增速达54%。LED照明渗透率从1.5%提升至36.7%。
• 中国市场崛起：中国LED照明市场规模持续攀升，2018年总产值达7374亿元，其中通用照明占比44.1%，特殊照明占比55.9%。LED照明产品国内市场渗透率提升至70%。
• 产业整合趋势明显：由于技术进步和成本下降，中国LED照明行业面临产业整合与优化趋势，企业通过并购扩大规模、提升竞争力。
• 渠道管理成为关键：随着市场分散，渠道管理能力在LED照明行业成为决定企业竞争力的重要因素。

关键信息

一、百年电气照明行业发展

• 发展阶段：

  • 白炽灯：19世纪末至20世纪初，效率低、寿命短。
  • 荧光灯：20世纪30年代，效率和寿命提升，但存在汞污染问题。
  • 卤素灯：20世纪60年代，克服白炽灯缺陷，用于特定照明需求。
  • 节能灯：1980年代，节能效果显著，但同样含有汞。
  • LED灯：20世纪末至今，技术突破带来环保、节能、长寿命等优势。

• 全球发展进程：

  • 欧美国家率先推广传统照明产品，而中国等发展中国家进入较晚。
  • 2016年起，全球逐步淘汰白炽灯，LED成为主流。

二、LED照明产业链与市场结构

• 产业链结构：

  • 上游：芯片研发生产，资本与技术密集，市场集中度高。
  • 中游：产品生产及封装，同样资本与技术密集，市场集中度高。
  • 下游：应用领域，需求个性化，市场分散，多品类、多SKU。

• 市场结构：

  • 全球LED照明市场由北美、亚洲、欧洲主导，中国成为重要出口国。
  • 中国LED照明市场格局分散，龙头企业如欧普照明市占率仅3%-5%，集中度提升空间大。
  • 中国LED照明出口金额在2017年达到129亿美元，同比增长15%。

三、中国LED照明产业发展现状

• 规模：

  • 2018年中国半导体照明行业总产值达7374亿元，同比增长12.8%。
  • 通用照明产值2679亿元，同比增长5%；特殊照明产值3401亿元，同比增长21.8%。
  • LED产品在用量渗透率达49%，国内市场渗透率70%。

• 区域分布：

  • 主要集中在长三角、珠三角、环渤海和闽赣地区。
  • 2017年这四大区域产值占全国LED照明产业总产值的80%左右。

• 技术发展：

  • 功率型白光LED产业化光效达180lm/W，与国际先进水平持平。
  • 室外灯具光效超过120lm/W，室内灯具光效超过100lm/W。

四、中国LED产业整合趋势

• 行业集中度低：LED照明市场准入门槛低，大量中小企业参与，导致市场分散。
• 并购趋势：近年来，国内LED企业通过并购实现产业链整合，如木林森收购欧司朗LEDVANCE、飞乐音响收购喜万年等。
• 未来趋势：产业端将向整合与优化方向发展，营销端渠道管理能力将成为竞争关键。

五、营销模式与渠道管理

• 主要营销模式：

  • 直销：如得邦照明、光莆股份，适用于大客户，服务更直接。
  • 经销：如欧普照明、三雄极光，适用于市场分散情况，能更高效推广。
  • 混合模式：如雷士照明，结合直销与经销，兼顾市场覆盖与客户关系。

• 欧普照明案例：

  • 采用“经销为主、直销为辅”模式，拥有超过4000家专卖店和10万网点，覆盖全国90%以上省市。
  • 前五十大经销商中，90%以上合作时间在3年以上，渠道忠诚度高。
  • 出口采用自主品牌本地化运营策略，拓展海外市场。

六、风险提示

• 宏观经济下行：可能导致市场需求萎缩。
• 市场竞争加剧：行业集中度低，竞争激烈。
• 技术升级不及预期：可能影响行业竞争力与市场增长。

图表目录

• 图表1：照明行业技术变迁历史
• 图表2：照明行业发展历程中主要事件
• 图表3：发光二极管构造图
• 图表4：LED照明行业产业链
• 图表5：全球白炽灯淘汰计划
• 图表6：中国淘汰白炽灯及鼓励LED发展相关政策
• 图表7：全球LED照明市场规模持续增长
• 图表8：全球LED照明渗透率快速提升
• 图表9：2018年全球LED照明行业区域格局
• 图表10：全球主要LED巨头
• 图表11：全球通用照明市场结构（预测）
• 图表12：中国通用照明市场规模增速领先其他区域
• 图表13：我国LED照明出口增速回升
• 图表14：2017年中国LED照明出口市场结构
• 图表15：我国LED照明产业各环节产业规模
• 图表16：我国LED照明应用细分市场表现
• 图表17：我国LED特殊照明应用市场规模
• 图表18：2018年我国半导体照明应用领域分布
• 图表19：中国LED照明渗透率提升显著
• 图表20：中国LED照明上市企业分布
• 图表21：国内LED区域化特点
• 图表22：我国LED产业化光效情况
• 图表23：近五年照明市场重大并购事件
• 图表24：2018年我国主要照明企业营业总收入比较
• 图表25：2018年中国LED照明产业重大并购案例
• 图表26：不同照明企业营销模式比较
• 图表27：欧普主要境内经销商网点分布，华南占比40%
• 图表28：欧普经销商中，90%以上合作时间在3年以上

团队介绍

• 组长、首席分析师：郭庆龙（英国伦敦大学管理学硕士，曾任职于兴业基金、招商证券）
• 分析师：陈梦（北京大学工学硕士，曾任职于民生证券）
• 助理研究员：葛文欣（南开大学经济学硕士）

华创证券机构销售通讯录

• 北京机构销售部：

  • 张昱洁：北京机构销售总监
  • 杜博雅、张菲菲、侯春钰、侯斌、过云龙、刘懿

• 广深机构销售部：

  • 张娟：所长助理、广深机构销售总监
  • 王栋、汪丽燕、罗颖茵、段佳音、朱研

• 上海机构销售部：

  • 石露、沈晓瑜、杨晶、张佳妮、乌天宇、潘亚琪、沈颖、汪子阳、柯任、何逸云、蒋瑜、施嘉玮

推荐（维持）

华创证券研究所认为，中国LED照明行业正处于快速发展阶段，产业整合与渠道管理将成为未来竞争的关键。