20211201-第一上海证券-新力量New_Force总第3933期_6页_390kb

总第3933期总结

核心内容概述

2021年12月1日，港股市场整体表现低迷，恒指再创年内新低，跌破23681点，达到23475点。尽管市场持续下跌，但分析指出，当前可能已进入寻底尾声，操作值博窗口正式打开，市场具备良好的安全边际，适合长、中、短线操作。同时，多家公司获得买入评级，其中中国心连心化肥表现尤为突出。

大市分析

市场表现

• 恒指在11月30日下跌377点，或1.58%，收盘报23475点。
• 国指下跌130点，或1.52%，收盘报8368点。
• 港股主板成交金额增加至2238亿元，MSCI调整指数成份股是刺激成交量增加的原因。
• 沽空金额为301.6亿元，沽空比例为13.48%。
• 升跌股数比例为586:1145，日内涨幅超过10%的股票有42只，跌幅超过11%的股票有35只。

技术分析

• 恒指9日RSI指标下跌至18.03，进入严重技术性超跌水平。
• 恒指自今年6月开始中期反复向下的趋势，已有四次创出年内新低，每次下跌后均有显著反弹。
• 恒指当前下探至23000点的中长期支撑水平，预计反弹空间较大。

市场展望

• 外围市场波动和新变种病毒担忧是港股下跌的主要因素。
• 预计港股现时情况仍有待改善，但未致于比去年第一季时更差。
• 市场出现年内最佳的根据Beta来配置黄金时点。

公司研究：中国心连心化肥

公司概况

• 股价：4.82港元
• 目标价：9.01港元（+86.92%）
• 市值：56.49亿港元
• 已发行股本：11.72亿股
• 52周高/低：7.35/2.44港元
• 每股净资产：5.19港元

业绩表现

• 2021年前九个月收入达117.62亿元，同比增长56%。
• 毛利约33.36亿元，同比增长104%。
• 综合毛利率约为28.3%，较同期上升6.6个百分点。
• 归母净利润为10.22亿元，同比增长264%。

产品增长

• 尿素分部：销量和平均售价分别同比增加约9%和34%，收入达34.06亿元，毛利率由33%上升至37%。
• 车用尿素溶液：产量略有减少，收入同比减少13%，毛利率由37%降至33%。
• 复合肥分部：销售收入增长11%，销量同比下降4%，平均售价增长15%。
• 甲醇业务：收入增长456%，销量和平均售价分别增长229%和69%，毛利率由2%上升至16%。
• 二甲醚、三聚氰胺及糠醇业务分别增长93%、70%和51%，平均售价分别增长34%、89%和58%。

盈利预测

• 预计公司21/22/23年收入分别为145.1亿、174.2亿及201.3亿元。
• 归母净利润分别为12.6亿、15.2亿及16.7亿元。
• 基于2022年的盈利预测，维持目标价9.01港元，维持买入评级。

其他公司评级摘要

零售消费

• 李宁：买入，目标价110港元，20PE 110.1，21PE 53.9，22PE 44.4
• 安踏：买入，目标价162港元，20PE 55.5，21PE 37.9，22PE 29.5
• 特步：买入，目标价16.4港元，20PE 43.1，21PE 25.9，22PE 20.6
• 波司登：买入，目标价6.9港元，20PE 42.7，21PE 29.4，22PE 22.4
• 申洲国际：买入，目标价200港元，20PE 37.1，21PE 36.3，22PE 26.8
• 天虹纺织：买入，目标价11.06港元，20PE 5.9，21PE 4.6，22PE 4.6
• H&M国际控股：买入，目标价27.0港元，20PE 6.9，21PE 5.9，22PE 5.1
• 蒙牛乳业：买入，目标价6.5港元，20PE 41.5，21PE 27.6，22PE 22.2
• 现代牧业：买入，目标价2.42港元，20PE 9.4，21PE 6.6，22PE 5.1
• 中国飞鹤：买入，目标价24.64港元，20PE 11.1，21PE 11.1，22PE 8.9
• 康师傅：持有，目标价14.06港元，20PE 18.5，21PE 18.5，22PE 16.2
• 统一：持有，目标价9.42港元，20PE 17.3，21PE 16.8，22PE 15.6
• 旺旺：买入，目标价6.3港元，20PE 19.5，21PE 16.6，22PE 15.7
• 日清食品：买入，目标价6.4港元，20PE 20.1，21PE 18.9，22PE 17.6
• 达利食品：买入，目标价4.74港元，20PE 12.6，21PE 12.1，22PE 11.3
• 周黑鸭：买入，目标价9.76港元，20PE 206.7，21PE 24.8，22PE 20.0
• 农夫山泉：买入，目标价46.17港元，20PE 79.9，21PE 65.0，22PE 55.6
• 荣信茶：买入，目标价16.2港元，20PE 20.0，21PE 17.6，22PE 16.6
• 华润啤酒：买入，目标价80.26港元，20PE 84.2，21PE 37.3，22PE 38.0
• 青岛啤酒：买入，目标价91.3港元，20PE 33.1，21PE 26.0，22PE 22.0
• 华宝国际：买入，目标价8.25港元，20PE 53.5，21PE 50.7，22PE 47.0
• 顾海国际：买入，目标价56.35港元，20PE 39.8，21PE 36.6，22PE 29.1
• 恒安国际：持有，目标价44.76港元，20PE 8.4，21PE 10.3，22PE 10.4
• 敏华控股：买入，目标价17港元，20PE 28.7，21PE 24.6，22PE 21.2
• 维达国际：买入，目标价23.62港元，20PE 13.3，21PE 16.2，22PE 14.5
• 谭木匠：买入，目标价3.97港元，20PE 5.4，21PE 5.3，22PE 5.3
• 海底捞：买入，目标价33港元，20PE 246.1，21PE 47.6，22PE 21.1
• 海伦司：买入，目标价24.5港元，20PE 207.1，21PE 111.5，22PE 26.8
• 万国国际：买入，目标价6.72港元，20PE 6.1，21PE 6.1，22PE 5.4

教育

• 枫叶教育：买入，目标价1.7港元，20PE 3.9，21PE 4.4，22PE 3.7
• 宇华教育：买入，目标价7.34港元，20PE 11.0，21PE 8.0，22PE 7.1
• 民生教育：买入，目标价1.38港元，20PE 28.6，21PE 6.2，22PE 5.5
• 新高教：买入，目标价6港元，20PE 11.2，21PE 8.6，22PE 7.3
• 卓越教育：买入，目标价2.39港元，20PE 2.5，21PE 1.6，22PE 1.2
• 希望教育：买入，目标价2.4港元，20PE 16.3，21PE 13.3，22PE 12.2
• 中国科培：买入，目标价8.32港元，20PE 13.0，21PE 9.1，22PE 7.3
• 中汇集团：买入，目标价10.4港元，20PE 15.0，21PE 10.1，22PE 7.0
• 华立大学：买入，目标价2.32港元，20PE 3.5，21PE 2.7，22PE 1.8
• 辰欣资源：买入，目标价2.43港元，20PE 3.3，21PE 4.7，22PE 3.7
• 新东方在线：买入，目标价13.82港元，20PE 297.1，21PE 111.5，22PE 26.8
• 天立教育：买入，目标价5.13港元，20PE 8.8，21PE 6.9，22PE 4.7

博彩

• 银河娱乐集团：买入，目标价51.71港元，20PE 不适用，21PE 不适用，22PE 60.9
• 澳门博彩控股：买入，目标价7.23港元，20PE 不适用，21PE 不适用，22PE 不适用
• 金沙中国：买入，目标价40.41港元，20PE 不适用，21PE 不适用，22PE 不适用

软件及互联网、硬件及半导体

• 金蝶国际：买入，目标价37港元，20PE 不适用，21PE 不适用，22PE 不适用
• 腾讯：买入，目标价700港元，20PE 3.1，21PE 29.5，22PE 26.7
• 网易：买入，目标价31港元，20PE 2.1，21PE 8.2，22PE 6.2
• 金山软件：买入，目标价57港元，20PE 不适用，21PE 38.9，22PE 36.6
• 中铁国际：买入，目标价20.2港元，20PE 33.5，21PE 26.6，22PE 21.0
• IGG：买入，目标价11.32港元，20PE 6.2，21PE 8.3，22PE 6.6
• 中国民航信息网络：买入，目标价16.4港元，20PE 11.2，21PE 10.2，22PE 13.6
• 百奥家庭互动：买入，目标价1.71港元，20PE 5.3，21PE 4.1，22PE 3.3
• 人瑞人才：买入，目标价23.5港元，20PE 6.7，21PE 5.3，22PE 4.0
• 美团-W：买入，目标价380港元，20PE 385.1，21PE 不适用，22PE 243.0
• 小米集团-W：买入，目标价32港元，20PE 31.2，21PE 17.6，22PE 15.5
• 微盟集团：买入，目标价18港元，20PE 不适用，21PE 352.7，22PE 450.7

金融

• 国泰君安国际：买入，目标价2港元，20PE 6.5，21PE 5.2，22PE 4.6
• 惠理集团：买入，目标价4.73港元，20PE 20.2，21PE 16.5，22PE 5.8
• 海通国际：买入，目标价3.2港元，20PE 4.9，21PE 3.4，22PE 3.0
• 港交所：买入，目标价600港元，20PE 47.3，21PE 37.7，22PE 31.9
• 中金公司：买入，目标价24.2港元，20PE 10.1，21PE 8.6，22PE 7.6
• 中国平安：买入，目标价110港元，20PE 6.5，21PE 6.0，22PE 4.6

公用事业

• 粤海投资：买入，目标价11.52港元，20PE 11.7，21PE 11.4，22PE 11.9
• 东江环保：买入，目标价4.69港元，20PE 4.9，21PE 4.7，22PE 4.9
• 中国燃气：买入，目标价32.52港元，20PE 8.0，21PE 7.0，22PE 6.1
• 华润电力：买入，目标价32.18港元，20PE 12.8，21PE 12.1，22PE 9.4
• 北控水务：买入，目标价2.99港元，20PE 7.1，21PE 5.8，22PE 5.5
• 光大国际：买入，目标价4.7港元，20PE 5.3，21PE 4.5，22PE 4.5
• 华润燃气：买入，目标价56.11港元，20PE 17.5，21PE 14.3，22PE 12.9
• 中国水务：买入，目标价8.33港元，20PE 6.65，21PE 0.00，22PE 0.00

工业制造和基建

• 比亚迪地产：买入，目标价287港元，20PE 163.2，21PE 118.4，22PE 90.6
• 吉利汽车：买入，目标价18.36港元，20PE 24.5，21PE 17.0，22PE 12.3
• 长城汽车：买入，目标价18.64港元，20PE 28.0，21PE 66.5，22PE 51.1
• 广汽集团：买入，目标价6.84港元，20PE 6.1，21PE 11.0，22PE 8.5
• 和谐汽车：买入，目标价6.15港元，20PE 13.7，21PE 7.2，22PE 6.0
• 中开控股：买入，目标价59.75港元，20PE 25.2，21PE 20.5，22PE 15.4
• 中航科技：买入，目标价4.89港元，20PE 13.1，21PE 25.6，22PE 16.6
• 中航科工：买入，目标价4.89港元，20PE 15.2，21PE 17.5，22PE 16.6
• 海天国际：买入，目标价7.09港元，20PE 6.6，21PE 6.0，22PE 5.5
• 天工国际：买入，目标价5.6港元，20PE 18.6，21PE 15.0，22PE 12.6
• TCL电子：买入，目标价6.5港元，20PE 9.2，21PE 15.3，22PE 8.6
• 方正证券：买入，目标价17.72港元，20PE 6664.3，21PE 108.9，22PE 73.6

医美

• 石四药集团：买入，目标价5.2港元，20PE 8.5，21PE 7.2，22PE 6.7
• 联邦制药：买入，目标价6.7港元，20PE 7.0，21PE 8.6，22PE 7.6
• 中国生物制药：买入，目标价8.2港元，20PE 37.5，21PE 31.5，22PE 26.1
• 国药控股：买入，目标价25.4港元，20PE 6.6，21PE 6.1，22PE 5.5
• 仁堂医药：买入，目标价6.64港元，20PE 8.1，21PE 12.0，22PE 10.7
• 万寿集团：买入，目标价12.6港元，20PE 10.1，21PE 14.7，22PE 14.4
• 中国中药：买入，目标价4.41港元，20PE 9.9，21PE 8.2，22PE 6.8
• 同仁堂国药：买入，目标价10.62港元，20PE 16.1，21PE 14.1，22PE 12.9
• 绿叶制药：买入，目标价4.75港元，20PE 6.3，21PE 5.5，22PE 5.0
• 康哲药业：买入，目标价25港元，20PE 10.8，21PE 9.2，22PE 7.8
• 亿尔生物技术：买入，目标价5.1港元，20PE 10.9，21PE 10.0，22PE 8.6
• 氏氏大药厂：买入，目标价4.43港元，20PE 6.1，21PE 8.0，22PE 7.1
• 远大医药：买入，目标价80港元，20PE 12.3，21PE 10.2，22PE 8.1
• 康希诺生物-B：买入，目标价246.2港元，20PE 不适用，21PE 11.1，22PE 6.8
• 药明生物：买入，目标价106.6港元，20PE 211.8，21PE 138.0，22PE 97.9
• 方达控股：买入，目标价5.03港元，20PE 39.0，21PE 32.1，22PE 24.8
• 东阳光药：买入，目标价6.96港元，20PE 0.9，21PE 0.8，22PE 0.8
• 复宏汉霖-B：买入，目标价39.25港元，20PE 不适用，21PE 不适用，22PE 38.7
• 爱帝宫：买入，目标价2港元，20PE 37.8，21PE 30.0，22PE 15.5
• 东曜医药-B：买入，目标价0.31港元，20PE 不适用，21PE 不适用，22PE 不适用
• 康基医疗：买入，目标价17港元，20PE 33.7，21PE 28.3，22PE 18.3

好未来(美团)

• 好未来(美团)：买入，目标价52.04港元，20PE 518.0，21PE 51.8，22PE 6.5