德勤：2022年上半年新能源行业投资并购交易分析（下）_21页_1mb

2022年上半年新能源行业投资并购交易分析总结

核心内容

本文总结了2022年上半年中国新能源行业投资并购交易情况，涵盖动力电池、清洁能源发电、氢能与燃料电池、储能以及光伏和风电产业链。通过分析交易数量、金额、投资方类型及交易方向，揭示了各细分领域的发展趋势和资本动向。

主要观点

• 动力电池产业链：2022年上半年交易量和金额双创新高，达到142笔和895.5亿元，显示出行业热度持续上升。投资主要集中在中游电池和材料制造环节，上游资源获取成为关键策略，而下游新能源汽车及电池回收也备受关注。
• 清洁能源发电产业链：交易量和金额在2022年上半年达到58笔和259.1亿元，整体呈增长趋势。境内交易占比最高，且大于50%股权交易逐年增加。生物质能电站逐渐成为新增长点。
• 光伏产业链：交易量从2019年上半年的9笔增长至2022年上半年的21笔，交易金额为46.6亿元。中游电池组件及技术交易最为活跃，而下游电站运营及维护交易也在增加。
• 氢能与燃料电池产业链：2022年上半年交易量和金额分别达到21笔和20.8亿元，主要集中在核心零部件领域，如燃料电池、电堆、膜电极等。PE/VC为主要投资方。
• 储能产业链：交易量和金额在2022年上半年分别达到18笔和11.8亿元，PE/VC类投资方主导交易，关注点集中在储能电池及材料领域。

关键信息

交易时间与类型

• 分析范围为2019年上半年至2022年上半年。
• 交易类型包括增资和股权收购，不包括股份回购、首次公开发行和借壳上市。
• 注册地为香港的标的企业视为境内公司。

交易金额

• 交易金额以人民币计，外币交易按当年上半年平均汇率折算。
• 对于以约数披露的交易金额，采用如下转换标准：
  • 百万级 → 100万元
  • 数百万 → 500万元
  • 近千万/千万级 → 1,000万元
  • 数千万 → 5,000万元
  • 近亿/上亿 → 10,000万元
  • 数亿 → 50,000万元

数据来源

• 数据主要来自CV Source投中数据“能源及矿业”和“公共事业-电力”行业交易数据。
• 数据经过筛选，剔除非新能源企业，按业务实质进行分类。

投资方/买方性质

• 分为国企、民企、外企和PE/VC四类。
• PE/VC在多个领域占据主导地位，尤其在中游和下游交易中表现活跃。

交易数量

• 交易数量指对外公布的交易笔数，无论金额是否披露。
• 多数交易涉及多个投资方，因此统计数可能高于实际交易笔数。

交易方向

• 国内市场为新能源行业投资并购的主要战场，出境交易因外部环境不稳定呈下降趋势。
• 境内交易占比最高，入境交易次之。

各产业链分析

动力电池产业链

• 上游：以锂矿及锂盐产品为主，2022年上半年交易金额达78.8亿元，主要为紫金矿业收购Neo Lithium Corp。
• 中游：锂离子电池及材料交易活跃，2022年上半年交易金额达209.3亿元，主要集中在电池制造和材料研发。
• 下游：新能源汽车为主要标的，交易量占比高达97.4%。近十年成立企业占主导地位。

清洁能源发电产业链

• 下游：电站投资并购交易量最高，多能互补和光伏电站为投资重点。
• 生物质能：受政策支持，交易量从2019年上半年的2笔增至2022年上半年的16笔。
• 其他：水力发电、智能电网和技术支持等交易较少，但2019年上半年有较大交易金额。

光伏产业链

• 中游：电池、组件及技术交易最活跃，晶体硅电池仍是主流。
• 下游：光伏电站维护与运营交易增加，2022年上半年达6笔。
• 上游：硅矿和硅片为主要投资对象。

氢能与燃料电池产业链

• 政策推动：2022年国家能源局发布的《氢能产业发展中长期规划》带动交易增长。
• 核心零部件：燃料电池、电堆、膜电极、质子交换膜等领域成为投资热点。
• 标的企业成立时间：2016年后成立的企业占比高达71.7%，显示行业快速发展。

储能产业链

• 技术方向：电储能和氢储能技术受到关注，但按业务实质分类，电储能归入储能产业链，其余归入锂电或氢能产业链。
• 投资方类型：PE/VC为主要投资方，交易金额和数量均在2022年上半年显著上升。

交易轮次与股权比例

• 交易轮次：早期轮次交易较多，2022年上半年A轮交易占比较高。
• 股权比例：多数交易股权比例低于10%，显示资本对成长型企业的偏好。

联系方式

• 王胖：能源资源行业并购咨询服务主管合伙人，联系方式：电话 +86 10 85207766，邮箱 jillwang@deloitte.com.cn
• 虞正：并购咨询服务全国领导合伙人，联系方式：电话 +862161411613，邮箱 micyu@deloitte.com.cn
• 林承宏：氢能子行业并购咨询服务合伙人，联系方式：电话 +86 21 61412719，邮箱 chriskylin@deloitte.cm.cn
• 胡毅飞：电力子行业并购咨询服务合伙人，联系方式：电话 +86 10 85125501，邮箱 marchu@deloitte.com.cn
• 闫继红：能源资源行业并购咨询服务总监，联系方式：电话 +861085124275，邮箱 jessyan@deloitte.com.cn
• 毛美：能源资源行业并购咨询服务经理，联系方式：电话 +86 10 85124438，邮箱 samao@deloitte.com.cn

附注

• 本文为德勤提供的行业分析报告，内容基于CV Source投中数据，不代表行业标准分类。
• 报告强调新能源行业投资并购趋势及政策导向对市场的影响。