传媒行业看懂中国未来5年教育政策风向：政策先行，缓慢落地-20180511-华创证券-28页

中国未来5年教育政策风向与行业分析总结

核心内容

中国教育行业在政策引导下正经历深刻的变革，主要体现在民办学校分类管理、多元化办学、学前教育规范、K12招生管理、课外培训机构整治、高考改革及教育信息化推进等方面。政策风向以监管制度完善、行业规范发展和教育资源公平为核心，同时在实施过程中表现出“政策先行，落地缓慢”的特点。

主要观点

1. 民办学校分类管理

   • 2016年新《民促法》出台，确立了非营利性和营利性民办学校的分类管理框架。
   • 截至2018年，全国已有15个省市发布配套文件，但政策落地最早需至2023年。
   • 用地、税收、收费、退出机制等具体政策尚未完全明确，地方差异较大。

2. 鼓励多元化办学

   • 政府推动PPP模式发展，鼓励社会资本参与教育项目，但对VIE架构无重大影响。
   • 民办教育行业准入条件放宽，社会力量办学得到支持，但监管仍处于初步阶段。

3. 学前教育规范化

   • 民办幼儿园仍是学前教育的主体，政府推动普惠性幼儿园建设。
   • 0-3岁早教行业监管尚属空白，但上海已开始制定托育机构设置标准。

4. K12招生管理

   • 政策目标是促进义务教育阶段教育资源公平，但目前仅上海市在“幼升小”阶段实行公民同招。
   • 民办学校仍可自主招生，但不得组织或变相组织入学考试。

5. 课外培训机构整治

   • 政府着力治理无证、无照及违规课外培训机构，但“超纲教学”“提前教学”等行为仍难以有效遏制。
   • 教师有偿补课行为仍存在，监管难度较大。

6. 高考改革全面启动

   • 2019年全面启动新高考，实施“3+3”模式，但录取仍以成绩为主。
   • 改革有利于培养多元化人才，但短期内不会改变家长对成绩的重视。

7. 教育信息化推进

   • 教育部提出到2022年实现“三全两高一大”目标，即教学应用覆盖全体教师、学习应用覆盖全体适龄学生、数字校园覆盖全体学校。
   • 教育信息化市场规模巨大，政策红利持续释放。

关键信息

政策风向

投资建议

• 民办教育公司：短期内难以登陆A股，已上市教育股具备稀缺性，推荐行业龙头如好未来、新东方等。
• 教育PPP项目：政策红利明显，推荐具备相关资源的公司如枫叶教育。
• 教育信息化：受益于政策推动，推荐相关企业如立思辰。
• 风险提示：政策变动、品牌声誉受损、宏观经济波动。

行业数据

• 股票家数：139只，占教育行业市值比例3.96%。
• 总市值：17,646.32亿元，占比2.84%。
• 流通市值：11,067.88亿元，占比2.5%。

政策实施进度

图表说明

• 图表1：民办学校分类管理政策
• 图表2：民办学校审批登记流程
• 图表3：民办学校分类扶持政策
• 图表4：各省市新民促法配套细则发布情况
• 图表5：各省市新民促法配套细则差异
• 图表6：鼓励社会力量办学相关政策
• 图表7：教育行业PPP项目类型
• 图表8：普惠性幼儿园相关政策
• 图表9：加强监管民办幼儿园相关政策
• 图表10：上海市0-3岁早教机构监管政策
• 图表11：2018年上海市小学报名入学流程
• 图表12：中小学招生相关政策
• 图表13：国家层面“减负令”梳理
• 图表14：上海、浙江新高考分数设置及时间安排
• 图表15：教育信息化相关政策

总结

教育行业政策风向以监管制度完善和行业规范为主，政策实施呈现“先动后落”的特点。尽管部分政策如分类管理、普惠性幼儿园、教育信息化等已初见成效，但整体仍处于执行阶段。未来5年，教育行业将面临政策红利与行业整合的双重影响，建议关注具有政策优势和行业领先地位的企业。同时，政策变动、市场波动及监管执行力度仍是主要风险因素。